黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待
　　1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀下降幅度不及预期，美联储态度鹰派，年内仍有至少有125BP加息空间。后市或继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。
　　2.操作建议：金银比长期逢低试多
　　3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期
　　4.背景分析：
　　周二内盘黄金主力震荡，夜盘收报405.38元/克，外盘COMEX期金主力合约处1784美元/盎司一线。
　　美国10月生产者物价指数PPI增幅录得0.2%，意外低于预期。数据再次被视为通胀可能触顶、支持美联储尽早转鸽的信号。数据公布后，美股期货大幅走高。
　　明年FOMC票委、费城联储主席哈克认为，未来几个月加息步伐将放缓，将在2023年某个时间点停止加息且维持利率高位不变。亚特兰大联储主席博斯蒂克称，美联储的政策行动有可能引发衰退，但这比高通胀根深蒂固要好。
　　美联储研究显示，美国国债市场的低流动性仍然令人担忧。监管部门和业内人士应该密切关注这一动态，继续采取措施巩固这个关键市场。美国银行全球基金经理调查：创纪录的有42%受访者预计未来12个月债券收益率将下降。
　　随着美联储放缓加息的预期升温，美债收益率下跌。10年期美债收益率下行至3.77%，创10月6日以来的六周低位；对货币政策更敏感的2年期美债收益率跌至4.34%，接近月内低位。美国三个月期、10年期国债收益率曲线自2019年末以来出现最大倒挂。