[行情观点]
　　钢材方面，淡季叠加疫情冲击，需求环比下滑，产量温和回落，库存继续下降。10月数据显示，基建增速维持高位，制造业仍有一定初性，地产投资继续下滑。近期政策稳地产力度明显增大，房企融资逐步放宽，相关指标降幅有望收窄。秋冬季限产及粗钢压减背景下，供应压力逐步缓解。随着防疫措施优化，美国通胀回落缓解加息压力，市场情绪回暖支撑盘面反弹，基差收窄后波动加剧。
　　铁矿方面，供应端全球铁矿发运回落，国内到港量短期依然偏高。需求方面，铁水产量加遗下滑，不过随着钢厂利润的企稳，预计铁水产量下滑的速度将出现放缓。钢厂进口矿库存偏低，补库潜力较大。铁矿整体基本面依然偏宽松，港口库存维持系库趋势，但在宏观政策偏暖和疫情政策优化的背景下，铁矿需求预期好转并推高矿价。目前铁矿基差已经修复较多，我们预计短期走势以震荡为主，注意铁矿大幅波动的风险。
　　焦炭方面，受防疫政策提振，焦炭基差大幅收窄后转为偏强震荡。现货第三轮提降后下游采购稍有增加，有企稳迹象。供应.端，焦化利润仍差，短期供应仍缺乏弹性。下游焦旋库序颜低，需求国铁水利润稍有修复而企稳，成本端也有一定支撑。贴水特升水格局，焦炭恐维持震荡偏强情諸。
　　焦煤方面，焦煤现货成交有所改善，现货价格企稳并有局部反弹，盘面基差大幅收窄。部分煤矿虽有系库压力，但整体焦煤.下游库存仍非常低，局部地区仍受物流影响。高位煤价急跌后，补库需求有所显现。焦煤面临即来的冬储供需两强，现货价格预计企稳偏强。盘面基差较窄，相对而言受掣肘。
　　硅锰方面，关注其他矿山锰矿报价。供给继续抬升，钢厂开工率有所下行，市场库存系增。从成本角度来者，我们预计价格仍有一定下行空间。中长期看空锰矿价格。短期内预计硅锰价格波动加剧。
　　硅铁方面，钢厂利润有所改善，硅铁价格回归正常供君主导，据悉，硅铁开工周内有所下行，供需较为平衡。仓单库存较少，对价格形成一定支撑。预计短期内硅铁价格仍有一定上行空间。关注多硅铁空硅锰套利策略。
　　风险提示:宏观经济大幅下滑，去产能、环保限产豆著加码。