全球方面，11月份USDA下调了全球棉花产量，也消费下调了全球棉花消费量，但是整体变化不大，对市场影响也相对较小。美国市场最近棉花期货大幅上涨，一方面由于前期跌太多纺织厂点价预期增加；另一方面，中国市场的消费预期有改善预期且印度市场的棉花产量可能不及预期都给最近美棉上涨以支撑。但是全球悲观的消费拖累市场，预计向上的空间也不大。印度市场，棉花主产区马邦和特伦甘纳邦由于10月份大降雨，棉花产量可能受到较大的影响，新年度棉花上市进度非常缓慢，市场炒作印度棉产量不及预期最近棉花价格也上涨，但是最终影响产量大小现在还不好确定。
　　国内供需：内地棉花仍相对短缺棉花价格较高，而新棉上市进度整体较缓慢，短期内仍有一定的阶段性偏紧。但是最近棉花加工进度较快，新花将逐渐上市，供应将逐渐增加。而消费端，之前一方面由于国内疫情导致的悲观预期，另一方面全球的经济形势较差消费预期也较为悲观，棉花市场交易消费差的预期。但是最近消息面以及政策面都有改善的预期。消费预期改善的短缺预期已经兑现，短期内棉花可能会维持震荡趋势，但是未来随着疫情防控政策进一步优化，市场将继续震荡略偏强走势，目前来看预计空单也不会太大。
　　纱线方面，市场交投平淡，纺企走货不佳，下游持续缺乏订单反馈，纺企多小单散单走货为主。多地防控有放松迹象，消息面提振，但短期对实际下游消费恢复意义不大，纺企开机持续下滑，市场信心依然较弱。预计短期棉纱价格震荡下行为主。部分价格：现纺企商谈河南高配针织C32s送到22500元/吨。现河南产C40S高配带票到货价24000元/吨。现山东产JC40S美棉带票到货25800元/吨。现湖北产OEC16S带票到货17000元/吨。
　　【交易策略】
　　1、单边：短期内消费端改善预期兑现，棉花短期内利多消息已经消化，短期内棉花价格震荡走势，另外关注外盘走势。
　　2、套利：观望。
　　3、期权：当前行情难有大跌，可考虑卖出虚几档的看跌期权。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）