本周防疫、地产政策均出现边际放松信号，相关情况梳理如下：
　　疫情方面，国务院发布优化防疫措施，寻求防疫与经济发展平衡点。11月11日，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》。通知指出，要坚定不移落实“外防输入、内防反弹”总策略、贯彻“动态清零”总方针。同时提出进一步优化防控工作的二十条措施，促进经济发展与防疫的平衡。地产方面，“第二支箭”加速发力改善民营房企融资环境。11月8日，中国银行间市场交易商协会发布动态，称会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。11月10日，交易商协会受理龙湖集团200亿元储架式注册发行。
　　需求的改善仍需要时间，短期关注估值修复。就国内消费而言，政策的落地、传导都需要时间，短期或难有大的改善。从双十一来看，天猫平台交易规模与去年持平，预计其他平台稍快，整体来看内销仍在筑底阶段。根据我们三季报综述总结，家电板块收入增速逐季放缓，考虑到近期政策面边际放松，今年三四季度或许就是底部阶段，后续伴随消费实际回暖、地产回升，基本面将逐步改善。而估值修复往往早于基本面，当前家电板块估值仍在历史底部位置，值得关注。
　　投资建议：推荐基本面最稳的白电板块龙头海尔智家、美的集团、海信家电；自下而上优选增长较好的小家电龙头小熊电器、新宝股份，以及零部件龙头三花智控。
　　一周行情回顾（2022.11.7-2022.11.11）：沪深300指数周度上涨0.6%，家电板块表现处于全行业中上游水平，上涨3.1%，视听器材指数（申万）上涨1.7%，白电指数（申万）上涨5.1%。
　　奥维云网2022W45（2022.10.31-2022.11.6）零售数据：空调：线下销量YoY-39.3%（环比+71.1%），线上销量YoY+61.3%（环比+1793.6%）。冰箱：线下销量YoY-36.0%（环比+81.9%），线上销量YoY+61.0%（环比+927.5%）。洗衣机：线下销量YoY-46.1%（环比+64.0%），线上销量YoY+41.9%（环比+793.3%）。油烟机：线下销量YoY-32.8%（环比+47.1%），线上销量YoY+43.7%（环比+604.4%）。
　　风险提示：原材料价格上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱。