美国10月CPI增速超预期下行，通胀压力有望缓解。当地时间11月10日，美国劳工统计局发布的数据显示，美国10月CPI同比增长7.7%，较前值8.2%的增幅回落0.5pcts，较市场预期低0.2 pcts，增幅回落幅度超出市场预期。美国10月核心CPI同比增长6.3%，较市场预期低0.2pcts，前值为6.6%。美国的CPI增幅自今年6月以来连续四个月下降，表明美国的通胀压力在缓解中，同时市场预期美联储的加息步伐或有所调整，对相关风险资产估值压制或迎减弱，重点推荐：中国化工产业格局重塑关键力量，万华化学、华鲁恒升、扬农化工、恒力石化、荣盛石化等。
　　国务院研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。11月11日，国务院联防联控机制综合组公布进一步优化防控工作的二十条措施。根据通知要求，多项措施发生变动：（1）对密切接触者，将“7天集中隔离+3天居家健康监测”管理措施调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”（2）及时准确判定密切接触者，不再判定密接的密接（3）将风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类，最大限度减少管控人员（4）没有发生疫情的地区严格按照第九版防控方案确定的范围对风险岗位、重点人员开展核酸检测，不得扩大核酸检测范围。随着疫情对经济活动干扰减弱，相关需求有望恢复，建议关注：桐昆股份、新凤鸣等。
　　央行继续推进并扩大“第二支箭”，地产产业链需求预期改善。据中国银行间交易商协会官网消息，交易商协会将继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。据悉，“第二支箭”由人民银行再贷款提供资金支持，委托专业机构按照市场化、法治化原则，通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。我们认为，通过民营企业债券融资支持工具有望推进的扩大民营房企的融资，从而增强企业的资金流动性。建议关注：纯碱、钛白粉、建筑胶等。
　　多晶硅投产助推三氯氢硅涨价，关注后续三氯氢硅涨价催化剂仍将持续。根据百川资讯，供应方面，本周三氯氢硅行业开工率为72.86%，周环比上涨0.83 pcts。需求方面，前期因疫情影响物流受限的硅料库存出货情况好转，下游硅料厂家开工率回升，加上下游多晶硅企业产能爬坡增加，对三氯氢硅需求较好。本周三氯氢硅(光伏级)价格为22000元/吨，周环比上涨7.3%。未来多晶硅新产能即将进入集中投产期，将继续带动三氯氢硅需求。建议关注：三孚股份、宏柏新材、晨光新材等。
　　中国化工品价格指数（CCPI）：本周CCPI较上周上涨0.3%，较上月同期下跌5.2%，年内下跌6.3%，较去年同期下跌11.0%。
　　本周涨幅较大的产品：美国N.Y. Hub现货，+78%；甲酸(国内)，+24%；TTF现货，+14%；硝酸(华东)，+9%；丙酮(华东)，+8%。
　　本周跌幅较大的产品：英国NBP现货，-18%；TDI(华东)，-18%；盐酸(31%,长三角)，-17%；日本LNG现货，-16%；焦精煤(太原)，-14%。
　　化企核心资产配置性价比持续凸显。从国内化工产业的长周期发展逻辑来看，在安环趋严、实现“双碳”目标背景下，身处规范化重点园区、自身环保达标、拥有一体化产业链、规模化与技术领先实现的成本优势、持续稳定的资本开支等优势的领先企业将持续受益，强者恒强格局持续强化。特别是站在当前时点，化企龙头在基本面缓慢恢复的背景下，估值已跌至较低水平，以龙头公司周期底部业绩测算来看，该估值仍具有极强安全边际，化企核心资产配置性价比持续凸显。重点推荐：中国化工产业格局重塑关键力量，万华化学、华鲁恒升、扬农化工等。
　　农药/化肥：国内“二十大”报告再度重申粮食安全的重要性，国内农药、化肥等农资品为刚性需求支撑。当前海外虽受到通胀影响，但是农化产品具备资源+刚需特性，2022年全球农化景气周期有望持续。从农化产业链看，磷肥原材料磷矿石价格尚处高位，磷矿-磷肥一体化企业受益，建议关注磷矿资源优势企业云天化、川恒股份、川发龙蟒、兴发集团。农药方面，安环收紧下农药行业集中度逐渐提高，头部企业新一轮产能投放在即，我们建议关注农药行业内具备领先工程化技术、原研药研发及推广实力的原药企业和拥有全球化渠道的制剂企业。建议关注原药：扬农化工、江山股份、广信股份；制剂：润丰股份；农药中间体：联化科技。
　　化纤：以涤纶长丝POY为例，当前价格/价差分别处20.2%和7.5%的历史分位，未来随着疫情缓解，化纤下游纺服需求继续修复，有望进一步加速产品价格与价差的修复。建议关注桐昆股份、新凤鸣。
　　轮胎：原料端，除炭黑外轮胎上游生产原料价格均已有所回落，未来随着全球经济刺激退潮，原料需求边际回落，其价格有望持续降低。海运端，2022年以来，海运供需错配缓解，全球海运费出现明显回落，未来仍存下降预期，利好轮胎产品出口。在行业修复的大背景下，胎企盈利水平有望迎来持续改善，国内头部企业产能扩张迅速，抢占全球市场份额，有