投资要点：
　　事件：公司公告2022年三季度业绩，符合预期。1）2022年前三季度实现营收63.2亿元（yoy+36.2%），归母净利润5.2亿元（yoy+41.9%），扣非归母净利润5.1亿元（yoy+45.0%）。2）2022Q3实现营收22.3亿元（yoy+45.0%，qoq+5.3%），归母净利润2.1亿元（ yoy+67.8%，qoq+1.4% ），扣非归母净利润2.1亿元（ yoy+71.5%，qoq+1.0%）。
　　定增扩建重庆二期15万吨产能（新能源汽车用），预计达产后总产能增至58万吨。1）定增募资拟投向年产15万吨新能源汽车用高端铝板带箔项目（总投资额19.8亿元），建设周期为36个月。目前公司铝板带箔总产能为34万吨（重庆20万吨，上海14万吨），23年技改增加9万吨产能，预计重庆二期达产后公司总产能增至58万吨。2）重庆二期15万吨项目设计产能明细：4.5万吨水冷板铝材、3.35万吨矩形/方形电池壳料、4万吨条形电池用铝带材、0.3万吨电池箔、0.5万吨软包电池铝塑膜用铝箔、2.35万吨复合钎焊铝板带。
　　专注汽车用铝热传输材料及电池料，重庆产能逐步释放打开成长空间。1）产量高速增长：重庆二期15万吨产能完全投产后，总产能增至58万吨。2）成本下降：重庆较上海基地拥有更低的能源成本、更高的成品率，公司吨加工成本存下行空间。
　　公司是汽车热管理铝材龙头，维持买入评级。公司是汽车热管理铝材龙头，拥有产能及客户优势，重庆基地完全投产后产能释放，打开出货空间，产品结构优化提高盈利能力，推动业绩快速增长。维持原盈利预测，预计22-24年公司归母净利润为7.3/10.0/12.5亿元，对应PE为20/15/12倍，维持买入评级。
　　风险提示：产品加工费下降；产能建设不及预期；国际贸易摩擦；疫情反复影响日常生产经营