市场回顾
　　期货主力合约价格较上月环比涨跌不一，其中的重点品种：铜期货价格持续上涨1900，原油下跌37元，黄金价格上涨近13元，沪深300股指本周回升超13元，豆粕价格有所回升，玉米价格走势偏弱、铁矿石和PTA价格有所回升。重点品种期权隐含波动率涨跌不一和20日历史波动率大部分较上月出现上升，持仓量PCR涨跌不一，其中值得注意的是黄金期权和铁矿石期权隐含波动率走强，豆粕和原油期权有所走弱。沪深300股指期权隐含波动率小幅下降，但是历史波动率有所走强。目前沪深300VIX恐慌指数处于低位且预计未来会有所上涨。当前市场风险偏好回落，策略层面建议还是以防御性为主。对于单边期货持仓的投资者，做好期权保险策略和风险管理。
　　根据波动性和方向性的趋势与判断，沪深300股指方向性判断后市震荡，期权建议采用看涨，分别买入和卖出同规模的看涨期权；根据自回归短期波动率模型来看，沪深300股指波动率短期呈现下降趋势或保持震荡，但由于经济总体边际回暖，期权PCR比率明显下降。
　　沪铜期权建议采用卖看涨期权，预计后市价格及波动率会有所走弱；原油商品期权建议采用跨式突破策略，无论是从方向性还是波动性来看并没有明显动态，后期价格保持短期震动可能性较大，建议买入看涨期权，同时买入看跌期权。黄金期权策略建议考虑跨式突破策略，预计后市波动率会上涨，建议买入看涨期权，同时买入看跌期权。豆粕期权建议卖出看跌期权，玉米价格预计后期或震荡走强，但是目前波动率已恢复到历史较低位置，如果出现较大行情，波动率可能随时会上升，因此考虑买入看涨期权；铁矿石期权维持上周策略，判断后期价格震荡走弱，可考虑采用买入看跌期权策略。