22年第三季度业绩概况：银河净收益同比减少52.4%，环比减少16.1%到20.3亿港元。贵宾赌枱转码数同比倒退95.5%,环比下跌63.4%；中场博彩收益同比和环比分别减少65.3%/31.5%。每天的平均经营开支维持在2.1百万美元水平（每天的净现金流出为1.9百万美元）。集团经调整EBITDA亏损扩大到-5.5亿港元。集团的资产负债状况维持非常稳健，持有净现金为193亿港元（在行业里是最强大的)。总体的业绩主要受旅游限制的措施和疫情反弹的影响（包括12天的暂停运营）。相信当中场收入恢复到19年30%的水平, EBITDA就能达到盈亏平衡。十月份的零售销售是创了历史新高（受益于黄金周的带动）。集团对行业未来的发展表示乐观，但相信行业的复苏态势将会是逐步和可能会是波动的。集团也提交澳门娱乐场幸运博彩经营竞投书，并获澳门政府接纳为有效。
　　「澳门银河」及星际酒店业绩概况:期内「澳门银河」和星际酒店的净收益分别环比减少25.3%和28.2%到10.7亿和1.6亿港元,；经调整EBITDA分别为-2.9和-1.7亿港元。EBITDA率分别为-27.9%及-107%。「澳门银河」及星际酒店的酒店入住率分别为26%和24%。「澳门银河」第三和四期的更新: 
　　「澳门银河」第三期的建筑工程基本已完成,具体开业的时间将取决于市场的状况(开业前需要准备的天数维持为约90天)。届时,「莱佛士」酒店(提供450间豪华套房)将会首先获得推出,之后就会是「安达仕」酒店和展览中心。「澳门银河」第四期的发展也继续推进。第三和四期的土地面积是于第一和二期的相若；总预算为500亿港元,其中已投入的金额为约230亿港元。此外,未来集团的新项目还包括:横琴及海外的新项目;储备为行业之最,长远增长潜力巨大。
　　维持买入评级,目标价58.73港元:集团22三季度业绩符合预期。澳门已于今年9月1日起向41个海外国家恢复通关，并于11月1日起恢复内地的智能签注;这些都是行业复苏的重要推动力。由于集团拥有良好的产品和服务、资产负债状况在行业里最稳健、管理层的执行能力强劲、未来银河还有路凼第三、四期项目、横琴项目及潜在海外项目的推出;我们对集团的长期发展是充满信心。我们维持买入评级。目标价为58.73港元,相等于2024年EV/EBITDA的12.2倍。
　　风险因素：我们认为以下是一些比较重要的风险: 1)经济增长比预期差、2)政策风险、3）来自其他经营者的竞争、4)新型冠状病毒肺炎疫情的影响比预期大、5)行业复苏速度比预期慢。