投资建议
　　投资逻辑：公司是国内消防报警领域的龙头企业，消防报警、智能疏散、工业消防作为“三驾马车”构建起公司业务基本盘，自动灭火+气体检测、智慧消防+家用消防作为“两颗新星”发展潜力大且公司业务已开始起量；消防报警等传统业务和储能消防等新兴领域双轮驱动千亿消防市场持续扩张，目前国内消防市场集中度较低，未来市场出清和整合或成为大势所趋，预计公司市占率将持续提升。
　　盈利预测：预计2022-2024年，公司实现营业收入分别为49.50、63.95、79.91亿元，同比分别增长28.13%、29.18%、24.97%；实现归母净利润分别为6.03、8.15、10.28亿元，同比分别增长13.87%、35.13%、26.12%，对应PE分别为21.92、16.22、12.86倍。
　　首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示
　　1）毛利率下降风险：市场竞争加剧导致产品毛利率下降；
　　2）投资收购风险：公司投资收购消防行业企业，存在投资风险；
　　3）储能业务推进不及预期：下游储能装机规模增长或公司储能消防业务推进不及预期；
　　4）新产品推出不及预期：消防报警芯片等新产品推出不及预期将对公司的业绩造成影响。
　　敏感性分析：我们基于行业竞争情况对公司归母净利润做敏感性分析：在中性假设下，2022-2024年公司归母净利润分别为6.03、8.15、10.28亿元；在乐观假设下，2022-2024年公司归母净利润分别为6.15、8.31、10.49亿元，较原有预期值+1.95%、+1.98%、+2.02%；在悲观假设下，2022-2024年公司归母净利润分别为5.83、7.88、9.93亿元，较原有预期值-3.24%、-3.30%、-3.37%