一周市场回顾。本周沪深300指数上涨0.56%，环保指数上涨0.38%，周相对收益率-0.18%，电力及公用事业指数上涨0.37%，周相对收益率-0.19%。在31个申万一级行业中分别排名第20和第21。科学服务周下跌2.27%。
　　小专题研究：贴息贷款政策出台后各高校采购意向数据汇总与浅析。贴息贷款政策发布后，（统计区间：2022年10月1日-11月12日），各高校在中国政府采购网发布的采购意向总金额为1067.78亿元（去年同期仅为94.78亿元）；中山大学在此时间段内公布的采购意向金额为83.42亿元，全国第一；兰州大学在此时间段内公布的采购意向金额占全年预算的比例高达68.13%，全国第一。具体采购内容方面，质谱仪（包含联用）金额为25.53亿元，光谱仪金额为13.06亿元，冷冻电镜金额为9.3亿元，在各类科学仪器中分居前三（粗略统计，均非精确值）。
　　行业要闻。中电联建议：煤电基准价调整到0.4335元/千瓦时。中电联发布《适应新型电力系统的电价机制研究报告》等7项行业重大问题调研报告。报告指出，电价的合理构成应包括六个部分，即电能量价格+容量价格+辅助服务费用+绿色环境价格+输配电价格+政府性基金和附加，有序将全国平均煤电基准价调整到0.4335元/千瓦时的水平。建立科学合理的电价机制，是促进新型电力系统建设、实现新能源对传统能源安全可靠替代的关键手段。
　　异动点评。本周A股环保行业股票多数上涨，申万一级行业中97家环保公司有61家上涨，33家下跌，3家横盘。涨幅前三名是惠城环保（21.22%）、国林科技（20.57%）、沃顿科技（15.71%）。惠城环保是专业从事固废、危废处理处置服务并将废物进行有效循环再利用的环保型高新技术企业，是除中石化、中石油之外最大的民营FCC催化剂生产厂商，市场占有率逐年提高。公司现有FCC催化剂产能2万吨/年，废催化剂处理处置能力28480吨/年，随着新项目的投产，公司FCC催化剂产能将增加为4万吨/年，废催化剂处理处置能力将增加为58480吨/年。
　　投资策略。环保行业：1、业绩高增，估值低位：龙头公司业绩增速基本在20-30%区间，对应22年估值10-15倍之间；2、商业模式改善，运营指标持续向好：板块摆脱纯工程依赖，稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善向好；3、政策催化提升估值修复预期：一季度环保政策密集，碳中和带来板块关注度持续升温，估值修复可期。推荐瀚蓝环境、高能环境、伟明环保、首创环保，建议关注山高环能、洪城环境、光大环境、绿色动力、百川畅银。
　　电力：1、火电业绩修复在即，22Q3有望迎来光伏组件价格拐点，绿电发展景气向上，同时CCER增厚新能源运营收益。推荐三峡能源、华能国际、太阳能，建议关注福能股份、新天绿能等。2、核电装机成长空间打开，叠加电价上浮增强业绩弹性，推荐核电基本盘稳步推进，新能源造就第二增长曲线的中国核电，建议关注中国广核；3、降低单位GDP能耗，大力发展合同能源管理，预计2030年市场空间1.5万亿，建议关注南网能源、涪陵电力；4、电网建设方面建议关注特变电工、国电南瑞、平高电气、许继电气等。
　　科学服务业：1、当前国内科学服务市场超两千亿，并随科研投入加大呈持续高增态势。2、目前外资企业控制90%以上份额，国产替代空间巨大。3、随着国内经济技术发展，目前涌现出一批国产科学服务企业。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。推荐泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁、聚光科技、皖仪科技，建议关注新芝生物、禾信仪器。
　　风险提示：疫情影响；环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。