投资要点
　　本周（2022.11.07–2022.11.11，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅3.00%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为0.56%、0.20%，超额收益分别为2.44%、2.80%。
　　行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）央行发布2022年10月金融数据：10月社融、信贷数据略低于预期，主要是居民端信贷低迷和政府端融资退坡所致，但企业中长期贷款延续同比多增的趋势，反映基建、制造业领域信贷投放的效果持续显现。短期随着政策性开发性金融工具落地，交通等领域重大项目密集开工，基建实物需求有望加速落地。而居民端信贷仍有待地产放松和纾困政策成效的显现。（2）交易商协会发文：“第二支箭”延期并扩容，支持民营企业债券融资再加力：此次交易商协会支持增信发债具有以下特点：明确提出支持民营房企，由央行再贷款提供资金支持，融资支持工具新增直接购买债券方式，规模上为2500亿元债券融资，且规模可以扩容。11月10日，交易商协会公布受理龙湖集团200亿元储架式注册发行。随着民营房企发债融资支持范围和规模的扩大，支持工具作用将进一步充分发挥，有利于提振投资者信心，尤其有利于稳定和扩大民营房企的融资。
　　周观点：我们建议从以下三个方向关注建筑板块的投资机会：（1）稳增长继续发力下基建市政链条景气和估值提升：看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，建议关注中国交建、中国中铁、中国铁建、中国建筑等。（2）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际；铝模板租赁服务商志特新材，新能源业务转型和增量开拓的中国电建、中国能建等；受益建筑光伏市场放量的精工钢构、森特股份、东南网架等，等。（3）国企改革方向：2022年是国企改革三年行动的收官之年，预计国企改革在稳步推进的同时，此前在企业治理结构、强化激励、混改以及提高效率激发活力等方面的改革红利有望进入释放期，建议关注有降本增效下业绩改善、新业务转型布局以及资产重组等方向，建议关注四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶等。
　　风险提示：疫情超预期、地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。