宏观面美国10月CPI升幅低于预期，通胀压力开始降温，暗示美联储本轮激进加息周期或正接近拐点，据芝商所“美联储观察”工具显示，数据发布后，交易员认为美联储12月加息50个基点的可能性升至80.6%，加息75个基点的概率降至不足20%，美指高位大幅回落，叠加国内防疫政策放松，市场风险情绪明显改善，金属全线拉涨，宏观氛围回暖。基本供应端，四川电解铝运行产能小幅修复，但考虑到枯水期电力仍有紧张的情况，预计年底仍不能满产，近期又有贵州限电减产传言，海外LME宣布不对俄罗斯金属制裁，短期大量交仓风险降低，供应端存在对铝价支撑因素。需求端，国内铝下游消费仍显弱势，铝板带箔及铝型材等主流企业开工受疫情及订单不足的原因导致企业开工下滑，但国内铝库存却因为到货不足，铝库存屡创新低。整体铝价基本面尚可，主要是受制于消费表现，铝价屡次上行不破，目前铝价再度来到前期震荡箱体上沿万九的位置，在没有进一步供应端扰动或宏观面进一步宽松情况下预计铝价延续震荡格局，警惕冲高回落风险，操作上切勿追涨杀跌