PTA：短期震荡市，逢高空01合约，1-5反套逢高参与。尽管宏观面情绪上的回暖带动纺服消费回暖的预期，但聚酯弱现实难以逆转。聚酯长丝环节经过上周降负荷之后，库存开始快速去化，然而江浙织造加弹工厂开工仍在加速下滑，甚至有工厂提早停工导致聚酯企业去库困难，聚酯负荷仍有进一步下降的空间。而瓶片工厂即将进入季节性检修。聚酯负荷11月份将看到快速下滑。成本端原油和PX价格偏强是PTA估值维持高位的助力，海内外汽柴油裂解价差高位，MX出口增加导致PX价格偏强。本周PX短流程利润有所回升，国产PX开工率反弹，然而在11月底盛虹炼化PX装置量产之前PX总体紧张，需要警惕油价达到前高位置附近后可能遇到回调压力。因此我们建议逢高空01合约，1-5反套择机继续参与。
　　MEG：中期仍偏弱，逢高空01，1-5反套。纺服需求随宏观边际回暖的预期仅停留在情绪层面的交易，现实面聚酯消费的弱预期加上供应持续增加是导致乙二醇价格弱势的核心。随着聚酯长丝工厂联合减产的落地，聚酯开工已经下滑至80%以内。乙二醇刚需收缩。供应端，国产乙二醇开工率当前已经下滑至55%，煤制装置由于利润、原料等问题开工出现明显的回落，一体化装置开工稳定。新装置有进一步落地的预期（海南炼化50万吨、盛虹炼化100+90万吨），乙二醇国产供应量或将进一步增加。因此我们建议逢高做空01合约，1-5反套操作。
　　PF：（1）单边绝对价格：短期偏强，中期偏弱。（2）套利：空基差、空月差、空加工费。宏观情绪转向，绝对价格中枢随成本端抬升，短纤工厂持续加开工的背景下，全市场仍然维持去库格局，工厂对前期超卖头寸进行回补，短期市场仍然偏强。中期来看，目前基差已经快速走弱，月差处于高位持续回调的过程仍未结束。短纤加工费当前处于偏高水平，但是对于临近冬天注定累库的短纤工厂而言，估值明显偏高。建议做空加工费。