本文根据西部金工大类资产配置专题报告中的大类资产预期收益预测模型，对伦敦金价格未来走势进行跟踪预测。在之前的大类资产配置专题报告之四中提出了针对金价相对长期（十年期左右）变化趋势的计量模型，而金价相对短中期的价格变化也是投资者关注的重点。而在金价的中短期预测方面，我们也试图去做过一些探讨，通过长期、短期相结合的综合维度来给出金价未来最可能的走势。中短期走势判断方面，采用的是我们在大类资产配置专题一、二中提出大类资产预期收益预测模型，模型的核心逻辑是运用了VAR模型并结合蒙特卡洛模拟，最终以分布的形式给出金价最可能的走势。
　　本篇报告进一步优化金价预测模型的精度。在跟踪报告三基础上进一步优化和检验模型预测精度，除了给出一个步长对应下伦敦金预测价格与同期真实值之间的差距之外，同时给出同期-/+STD所对应点位，并计算所有月度预测区间内，伦敦金价格当期真实值在当期-/+STD范围的占比，从20140131~20221031该项范围内数值占比为88%，即有88%的概率伦敦金价格位于所预测的-/+STD范围内，说明该模型针对金价的波动范围有较好的预测精确度。
　　根据模型预测结果构建黄金单资产多空择时策略，将模型逐步落地到实际投资过程当中。多空策略累计超额收益225%，对应年化收益率14.4%。同期伦敦金指数仅累计上涨24%，对应年化收益率2.46%，多空策略大幅跑赢伦敦金指数本身。同时策略最大回撤11%，而伦敦金价格指数同期最大回撤21%。综合来看，根据模型预测数值构建的黄金多空策略在收益层面有较为显著的超额收益，同时针对最大回撤以及波动的控制更为占优。
　　金价未来走势：大概率底部已过，黄金价格中枢有望持续回升。对伦敦金价格从2022年10月底至2024年1月底的价格使用模型进行预测，选取历史数据区间为2008/12/31-2022/10/31，原始数据输入频率为月频。根据中短期预期收益模型预测结果，伦敦金价格在2022年10月底达到1636左右价格中枢，对应年内价格低点；随后呈现震荡走势，12月对应金价中枢为1664点位，而截至20230630金价将逐步回升至1681价格中枢，波动范围在[1522~1841]。整体来看，根据模型的预测结果，伦敦金价格在今年10月底已经触及年内底部区域，后续伦敦金价格中枢有望持续稳步回升。
　　风险提示：本文结果均基于模型和历史数据，市场环境变化时模型存在失效风险；文中对伦敦金价格未来走势的判断，仅供参考，不构成投资建议。