投资要点：
　　10月新型储能中标情况依旧亮眼。根据中关村储能产业技术联盟公众号、中国能源研究会储能专委会报道，新型储能中标项目79项，其中储能系统采购涉及储能规模1.05GW/2.83GWh，功率规模环比下降12.5%，容量规模环比增长4.81%，EPC总承包采购涉及储能规模3.51GW/8.14GWh，功率规模环比增长46.25%，容量规模环比增长56.54%。2小时储能系统中标均价为1.5元/Wh，EPC（2小时）中标均价1.93元/Wh。10月新型储能项目（含规划、建设和运行）中电网侧储能规模最大，达到7.61GW/17.35GWh，功率规模占比接近72%，比9月占比增长8pct，依旧全部为独立储能的应用形式。电源侧功率规模占比约25%，位列第二。我们认为，未来独立储能或成为国内新型储能的主要趋势。
　　广西独立储能不承担输配电价,约节省0.14元/千瓦时。据广西壮族自治区发改委再次印发公开征求《推动新型储能参与电力市场和调度运用工作方案》意见的公告,独立储能电站向电网送电的部分，其相应的充电电量不承担输配电价和政府性基金及附加，我们预计独立储能企业110V电压节省0.14元/千瓦时（其中输配电价0.0993元/千瓦时，政府性基金及附加0.0418元/千瓦时），220V电压节省0.09元/千瓦时（其中输配电价0.0471元/千瓦时，政府性基金及附加0.0418元/千瓦时）。我们认为，该政策有效降低了独立储能的运营成本。
　　江西、河南拉大峰谷价差，储能收益或增大。据江西省发布的《关于完善分时电价机制有关事项的通知》，江西省将高峰时段电价上浮50%，低谷电价时段下浮50%，比现行上下浮动幅度扩大了20%。尖峰时段电价在高峰时段电价基础上上浮20%。同时，据河南省发改委发布《关于进一步完善分时电价机制有关事项的通知（征求意见稿）》，峰平谷电价比调整为1.64:1:0.41，原电价比为1.54:1:0.52，峰谷价差扩大20.59%。我们认为，峰谷价差的拉大有利于储能企业在现货市场套利。
　　投资建议。随着多省峰谷价差拉大，储能收益率或有提升，或能带动储能投资热情。我们建议关注储能电芯公司：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、派能科技；建议关注储能温控公司：英维克、同飞股份、申菱环境；建议关注储能PCS供应商：阳光电源、固德威、德业股份、科华数据、上能电气；建议关注储能EPC厂商：南网科技、科陆电子；建议关注储能运营商：南网储能。
　　风险提示：储能中标情况不及预期、储能政策不及预期、全钒液流电池降本速度不及预期。