事件：基金业协会披露截至2022年三季度的基金销售机构公募基金保有规模前100家“股票+混合公募基金保有规模”和“非货币市场基金保有规模”数据。
　　总览：百强保有规模随市场景气度弱化下滑，行业集中度略降。（1）行业景气度弱化，百强代销规模随市场降低。22Q3单季度三大指数算术平均跌15%，wind非货基金指数下跌6.6%，偏股基金指数下跌12.0%，百强销售机构非货基保有规模8.35万亿，环比-3.7%，偏股类基金保有规模5.71万亿，环比-10.0%，预计Q3百强代销机构偏股和非货份额为净申购状态，与市场保持一致（全市场Q3偏股份额+1.9%，非货份额+4.4%）。考虑到11月市场改善（三大指数平均反弹4.7%），预期11月净申购趋势有望延续。（2）债基类增长强劲。非货扣除权益规模26482亿，环比+13.2%，债基产品净值变化较为平稳的情况下规模持续增长，主要原因或为基民自身配置调整。（3）头部格局稳定,集中度略有下降。偏股类基金和非货类基金保有量top8机构排名保持不变，偏股类22Q3全市场CR4为29.4%，环比-0.7%，CR10为47.2%，同比-1.3pct；非货类22Q3全市场CR4为20.4%，环比-0.8pct，CR10为31.4%，环比-1.4pct。（4）渠道竞争激烈，互联网和券商系表现领先。Top100中券商系53家，银行系27家，互联网系17家，其他类型3家。各渠道规模对比来看，非货基方面，互联网系规模环比-0.3%、市占率18.8%，环比+0.3pct；券商系规模环比-3.3%，市占率-0.1pct至8.6%；银行系规模环比-6.4%，市占率为24.8%，环比-1.2pct。偏股基方面，券商系规模环比-5.8%，市占率提0.6pct至16.3%，互联网系规模环比-9.7%，市占率19.9%环比-0.1。银行系规模环比-11.7%,市占率42.9%，环比-1.2pct。
　　互联网渠道天天基金市占率彰显韧性，ToB端特色代销机构竞争激烈。（1）天天基金+东方财富代销规模增速略输行业，东方财富规模逆势提升。天天基金+东方财富偏股4827亿，环比-9.8%，市占率6.75%，环比-0.04pct，非货规模6649亿，环比-5.8%，市占率4.18%，环比-0.18pct，天天基金客群主要为投资主动权益的成熟基民，存在逆势操作，但保有规模受净值影响较大，指数回调导致保有规模下滑，但预期份额仍为净增长。22Q3天天基金偏股保有规模4551亿，环比-10%；偏股市占率6.36%，环比-0.08pct；天天基金非货保有规模6274亿，环比-6%；非货市占率3.95%，环比-0.19pct；东方财富偏股保有规模276亿，环比+0.73%，非货保有规模375亿，环比+3.3%，主要因为公司战略发力东财证券代销业务。蚂蚁偏股规模5673亿，环比-12.7%，市占率7.93%环比-0.19pct，表现弱于天天基金；非货规模12832亿，环比-3.29%,市占率8.07%，环比-0.13pct，表现优于天天基金，主要原因是蚂蚁客户在偏保守的固收类产品具有比较优势。（2）非头部互联网系代销机构表现亮眼，B端竞争依然激烈。以To B代销为特色的汇成和基煜非货保有规模增速19.8%和1.5%，市占率+0.22pct和0.05pct，与天天基金机构通之间的竞争依然激烈。以C端为特色的腾安/盈米/好买基金/同花顺非货规模环比+6.9%/11.3%/32.3%/2.7%，市占率环比+0.11/0.08/0.13/0.01pct，非头部互联网代销发展势头良好。
　　银行系下滑幅度较大，招行和部分区域银行未能延续高光表现。
　　（1）招行市占率下降。招商银行偏股规模6291亿，环比-11.3%，市占率8.8%，环比-0.07pct；非货规模8081亿，环比-6.0%,市占率5.08%，环比-0.23pct。虽然招行连续7季度保持偏股保有量第一和非货保有量第二，但因公司人事变动、银行客群风险偏好降低、同业竞争激烈导致市占率环比下滑。（2）建行表现亮眼，部分区域性银行未能延续高光表现。偏股类银行系环比增长仅2家，增幅好于行业的有5家，6大行中仅建行跑赢行业，降幅8.9%，市占率+0.1pct。南京银行规模环比+4.1%，市占率环比+0.02pct增速领跑行业。宁波银行规模环比-16.0%，市占率环比-0.04pct。非货类银行系保有规模实现正增长有5家，增幅好于行业的6家，6大行降幅均超过7%。兴业银行非货保有规模环比+12.8%，市占率环比+0.15pct；广发银行非货保有规模环比+12.5%，市占率环比+0.04pct，增幅领跑。
　　券商系分化加剧，行业竞争激烈。
　　（1）三季度券商系代销机构偏股基金增速跑赢行业，主要原因或为中小券商发力代销业务。偏股规模方面，平安证券环比+16.1%，中原证券+18.6%领跑行业，行业10家券商环比实现正增长（均为中小券商），42家券商跑赢市场，市占率环比提升。（2）券商系内竞争激烈，中信证券降幅较大，华泰重回非货规模行业第一。华泰偏股规模环比-6.0%，市占率环比+0.08pct；非货规模环比-3.8%，市占率环比-0.02pct。中信偏股规模环比-14.0%，市占率环比-0.06pct；非货规模环比-9.37%，市占率环比-0.07pct。此外，中金财富因架构调整承接中金整体财富管理业务规模增长。中金财富偏股规模310亿，环比+1.31%，市占率+0.05pct（合并口径调整后Q3规模环比-9.1%，市占率环比持平）；非货规模450亿，环比+9.22%，市占率+0.03pct（合并口径调整后Q3规模环比-2