今日外盘美豆小幅偏强，01合约运行至1450美分附近。周四凌晨公布的USDA月度供需报告基本同前期市场的预估差异不大。单产由10月预估的49.8上调至50.2蒲式耳，由此产量从43.13亿蒲上调至43.46亿蒲，低于去年44.35亿蒲的水平；新季需求方面USDA同样做出了调整，压榨量上调0.1亿蒲至22.45亿蒲，按此计算新年度期末库存为2.2亿蒲，较上月预估的2亿蒲小幅上涨，仍然维持近月偏紧的格局。而南美方面，由于阿根廷少雨干旱的影响，产量预估小幅下滑150万吨至4950万吨，但仍高于上年度的4400万吨，巴西维持1.52亿吨的产量预估，报告出炉后美豆走势波动不大，未来盘面博弈的重心仍然在于南美产量是否能逐步落地。国内现货基差方面，目前港口大豆库存和豆粕库存都处于偏低的状态，01的高基差短期内将继续维持，11月大豆进口到港预估为786.5万吨，提升幅度并不显著，12月或超过1000万吨，故基差掉头的时间点或出现于11月下旬。国内期货方面，01合约目前深度贴水现货，故期货端下方有一定支撑，且国内大豆到港在11月暂时看不到特别明显的好转，短期内或相较美豆偏强运行。但美豆向上的故事题材也比较少，空间似乎也比较有限。操作上，可以等待美豆回调后逐步布局01多单，等待期现回归；中长期，远月05合约需关注南美播种天气及进度情况，或较01合约更偏弱运行。