事件
　　财联社11月10日电，美国劳工统计局公布数据显示，美国10月CPI环比上涨0.4%，预期为0.6%，前值为0.4%。美国10月CPI同比上涨7.7%，预期为7.9%，前值为8.2%。美国10月核心CPI同比上涨6.3%，预期为6.5%，前值为6.6%。
　　点评
　　二手车价格同比增速大幅下降是10月CPI同比增速回落的主要原因。从数据来看，10月二手车价格较前值大幅下降，是拖累CPI的主要分项。后市来看，随着美国基准利率上涨，二手车市场受到高利率的影响明显降温，二手车价格有望延续下跌的态势，支撑CPI同比增幅继续回落。
　　住房价格上涨压力还未缓解，美国核心通胀韧性仍存。从细分项目来看，住房成本是支撑美国10月通胀继续维持在高位的主要原因。今年以来，美联储多次加息，房屋借贷成本随着政策利率上行大幅增长，截至11月4日当周，美国30年期固定利率抵押贷款的合同利率超过7%，创下近二十年以来的新高。当前，美国住房成本还未显现出下降的趋势，考虑到住房成本在CPI计算中占据较大的比例，未来仍然是支撑CPI上涨的重要单项。
　　通胀下行，美联储加息步伐或将放缓。美国CPI同比增速已经连续第四个月下滑，美联储加息效果显现。需要注意的是，当前通胀虽有所回落，但核心通胀韧性仍存，离美联储2%的政策目标仍有较大距离。从加息途径来看，我们预计美联储将逐步放缓加息步伐，在12月加息50BP的可能性较大。考虑到美国明年经济复苏前景并不乐观，美联储有较大的可能在明年上半年停止加息，是否会在明年降息仍将取决于经济、就业和通胀等关键数据。
　　风险提示：经济增长不及预期，贸易保护主义的蔓延，美联储政策超预期。