[行情观点]
　　钢材方面，淡季叠加疫情冲击，需求环比下滑，产量温和回落，库存继续下降。稳增长政策继续推进，由于基建向上弹性下降，制造业整体偏稳，出口逐渐回落，稳地产仍是关键。近期房屋销售边际好转，房企融资适度放松，不过新开工、土地购置仍有待改善。秋冬季限产及粗钢压减背景下，供应压力逐步缓解。随着基差收窄，盘面反弹阻力增大，短期仍有反复，关注疫情控制及防疫政策变化。
　　铁矿方面，供应端全球铁矿发运回落，国内到港本期下滑较多。需求端钢厂在低利润和淡季需求疲弱的背景下，铁水仍然存.在下滑空间。短期来看，铁矿港口库存维持系库趋势，整体供需继续转向宽松，成材低利润也对原料端进行负反馈压制。不过由于铁矿前期已经跌至部分中小矿山成本，叠加国内疫情政策或将更加灵活，市场情绪有所修复，我们预计铁矿短期走势震荡为主。
　　焦炭方面，现赁开启第三轮提降，进一步降价空间已不大，立面大基差修复后回归震荡态势。供应端，煤价跌后焦化利润稍有修复，但主产区原料采购仍受影响。整体焦炭库存颇低，需求国铁水利润稍有修复而企稳，成本端国疫情原国恐有支撑。贴水幅度目前已基本修复，近期按照寬幅震荡行情处理。
　　焦煤方面，焦煤现赁大跌后，成交有所改善，现赁价格企稳后盘面持续修复基差。部分煤矿虽有系库压力，但整体焦煤下游库存仍非常低，局部地区仍受物流影响。高位煤价急跌后，补库需求有所显现。焦煤面临即来的冬储供需两强，现货价格恐难再大跌，盘面提前修复大部分基差，结合钢材情踏恐仍有反复。
　　硅锰方面，Jupiter公布2022年12月华锰矿装船价，环比下调0.12至3.98美元/吨度。供给高位持稳，钢厂开工率有所下行，市场库序累增。从成本角度来看，我们预计价格仍有一定下行空间。中长期看空锰矿价格。
　　硅缺方面，钢厂利润有所改善，硅铁价格回归正常供育主导，据悉，硅铁开工周内有所下行，供窝较为平衡。预计价格短期.内宽幅震荡为主，中长期仍然看空硅铁价格。关注多硅铁空硅锰套利策略。
　　风险提示:宏观经济大幅下滑，去产能。环保限产显著加码。