隔夜锌价小幅回落·沪锌主力2212合约收于23530元/吨，跌幅1.34%。月差继续回落。昨日国内现货市场，市场缺货情绪好转s升水下行，上海报12+850。本周国内外库存继续维持绝对低位，上期所仓单大幅走低”交割临近注意逼仓风险◎近期供应方面，海外天然气价格回落降低炼厂戚产担忧，本周国产锌矿加工费继续上调250至4800元/吨均价，利润持续回升下国内炼厂四季度追产模式，产里预计逐步释放。需求方面，上周锌价回落，地产竣工支撑下，压铸五金﹑装潢等部分订单有所好转﹔镳锌开工维持弱势，整体订单南强北弱﹔氧化钟利润倒挂，订单波动较小。但疫情加淡季来临，露求前景不容乐观。整体上，当前低库存下锌价维持强势表现，但中长期美联储鹰派加息等利空因素较多，我们认为中长期锌价仍将维持宽幅震荡走势﹔关注结构性机会。