三季度业绩同比提升，节能环保板块拉动主要增长。截至2022年Q3，环保基金持仓占比0.66%；与2021年Q3持平。全行业整体盈利水平改善，营收实现2365.3亿元，同比增长4.8%；净利润实现236.0亿元，同比增长17.9%。细分板块看，营收节能环保板块表现较好，实现+69.3%；水务+4.5%；水处理-8.0%；固废治理-0.3%；大气治理+8.07%；监测检测+2.5%。利润方面，节能环保增速较快。固废治理受个别企业亏损大幅改善影响实现净利润+38.5%，剔除该部分影响后净利润同比增速为-16.3%。其他板块中，水务+18.5%；水处理-57.9%；大气治理-8.9%；监测检测-25.7%。环保子板块如固废治理、水处理等板块在疫情下项目开工建设与订单需求量等持续遭受负面影响，静待后续业绩修复；节能板块在双碳背景下余热利用、火电灵活性改造等需求持续催生，后续业绩放量值得期待。
　　计量体系助力双碳目标，科技创新专项引领生态治理。1.10月31日，市场监管总局、国家发改委、工信部等九部门联合发布《建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案》。《实施方案》提出，到2025年，碳达峰碳中和标准计量体系基本建立；到2030年，碳达峰碳中和标准计量体系更加健全；到2060年，技术水平更加先进、管理效能更加突出、服务能力更加高效、引领国际的碳中和标准计量体系全面建成。《方案》围绕建立完善碳达峰碳中和标准计量体系，提出了完善碳排放基础通用标准体系、加强重点领域碳减排标准体系建设、加快布局碳清除标准体系、健全市场化机制标准体系、完善计量技术体系、加强计量管理体系建设、健全计量服务体系7个方面的24项重点任务。《方案》将为碳汇能力提升、碳排放核算、碳排放在线监测、碳排放量反演等提供计量技术支持，对未来有序发展绿色电力证书核发和交易、新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制认定提供精细数据源。推荐关注：（1）可再生能源装机计划清晰、质地优良的电力运营商。（2）深度收益CCER的垃圾焚烧板块标的瀚蓝环境、伟明环保。2.11月2日，科技部、生态环境部等部门联合印发《“十四五”生态环境领域科技创新专项规划》。《规划》以改善生态环境质量、防范生态环境风险为重点目标，提出深化生态环境健康、化学品安全、全球气候变化等重大生态环境问题的基础研究；研发环境污染防治、固废减量与资源化利用、生态环境监测预警与风险控制等关键核心技术，重点布局废旧物资智能解离装备与高值循环利用技术、生活垃圾及医疗废物高效分类利用技术及装备、水生态环境先进监测装备及预警技术。推荐关注（1）土壤修复业务市占率领先，多个危废、垃圾焚烧项目在手的高能环境；技术强壁垒高、全产业链布局的的危废处置公司浙富控股。（2）环境监测设备标的龙马环卫、聚光科技。
　　当周（10.31-11.04）碳交易行情：当周（10.31-11.04）全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量131万吨，总成交额6，391万元。挂牌协议交易周成交量2.8万吨，周成交额164万元，最高成交价58.00元/吨，最低成交价58.00元/吨，周五收盘价为58.00元/吨，与上周五持平。本大宗协议交易周成交量128万吨，周成交额6，227万元。全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.97亿吨，累计成交额86.65亿元。
　　行业新闻：1）科技部：《黄河流域生态保护和高质量发展科技创新实施方案》；2）上海市：《上海市“十四五”节能减排综合工作实施方案》。
　　板块行情回顾：当周（10.31-11.4）环保板块表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板；公用事业表现较差，跑输大盘，跑输创业板。上证综指涨幅为5.31%、创业板指涨幅为8.92%，环保工程及服务涨幅为10.66%，跑赢上证综指5.35%，跑赢创业板1.74%；公用事业涨幅为1.46%，跑输上证综指-3.86%，跑输创业板-7.46%。监测（4.99%）、大气（9.81%)、水处理（8.51%）、固废（8.97%）、水务运营（3.55%）、节能（11.58%）。
　　风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。