隔夜锌价维持震荡走势，沪锌主力2212合约收于23800元/吨，涨幅0.36%，月差暂未继续扩大。昨日国内现货市场，下游采买情绪不佳，升水小幅下行，上海报12+1060.本周国内外库存继续维持绝对低位，上期所仓单大幅走低，交割临近逼仓可能性再度上升。近期供应方面，海外天然气价格回落降低炼厂减产担忧，本周国产锌矿加工费继续上调250至4800元/吨均价，利润持续回升下国内炼厂四季度追产模式，产量预计逐步释放。需求方面，上周锌价回落，地产竣工支撑下，压铸五金、装潢等部分订单有所好转;镀锌开工维持弱势，整体订单南强北弱;氧化锌利润倒挂，订单波动较小。但疫情加淡季来临，需求前景不容乐观。整体上，当前低库存下锌价维持强势表现，但中长期美联储鹰派加息等利空因素较多，我们认为中长期锌价仍将维持宽幅震荡走势;关注结构性机会。