核心观点
　　欧洲逐渐进入供暖季，天然气近月合约价格上涨
　　截至11月4日，欧盟27国的天然气在库储量达到1058.08TWh，为最大储量的94.81%，较前一周+0.55pct，较上月+4.72pct，较去年同期+18.57pct，补库仍在进行，对比往年情况来看，已基本可以满足过冬需求。德国方面，截至11月4日，天然气在库储量达到240TWh，为最大储量的98.06%，较前一周-0.13pct，较上月+4.99pct，较去年同期+26.49pct。
　　价格方面，上周（10/31~11/4），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为6.14$/MMBtu（+15.6%）、33.67$/MMBtu（+49.1%）和35.00$/MMBtu（+14.4%）。
　　WTI及布伦特原油期货价格继续震荡上行
　　11月3日，美联储宣布继续加息75个基点，将基准利率升至3.75%-4%区间，利率水平仍维持在2008年以来新高。但本次美联储会议释放出未来加息力度可能放缓的信号，缓解了市场对高强度加息之下大宗商品能源承压的忧虑情绪，叠加美国原油及成品油库存下降，油价不跌反涨。WTI原油期货和布伦特原油期货价格震荡上行，上周（10/31~11/4）均价分别为89.14（+2.50%）和95.78（+0.77%）美元/桶。
　　动力煤市场价格基本平稳，澳煤小幅下跌
　　国际动力煤市场基本平稳，南非理查德港及欧洲ARA三港动力煤现货价（FOB）与前一周持平，分别收286.50和325.00美元/吨；澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货价（FOB）收376.60美元/吨，较前一周下降12.1美元/吨（-3.1%）。
　　欧洲电价持续分化，美国电价全面上涨
　　电力市场方面，欧洲国家电力市场日前交易价格分化。上周均价来看，丹麦84.90EUR/MWh（-20.7%）、芬兰111.02 EUR/MWh（-8.3%）、法国129.73EUR/MWh（+20.5%）、荷兰112.22 EUR/MWh（+10.8%）、德国107.28EUR/MWh（-0.6%）、英国122.09EUR/MWh（+35.6%）。
　　美国方面，上周美国主要电力市场成交的次月交割电力期货合约价格全面上涨，四大市场周均值为103.18$/MWh，较上周上涨56.1%。其中得州ERCOT周均值55.47$/MWh（+12.6%）、南加州SOCAL周均值89.27$/MWh（+30.9%）、新英格兰NEWPOOL周均值157.06$/MWh（+107.7%）、纽约周均值110.92$/MWh（+55.4%）。
　　投资建议与投资标的
　　欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。
　　风险提示
　　地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。