预计2023年非美资产表现将较好
　　展望2023年，全球经济将确定性地跨过增长和通胀高点，但由于供给端的价格弱弹性，一段时间内“滞胀”的阴霾仍将挥之不去。“滞胀”环境下政策转向门槛高，当欧美经济体再次陷入衰退时可放松的货币财政空间有限，这将制约下一轮经济复苏的力度。各国经济周期的分化决定了金融市场在跨过通胀和流动性紧缩拐点后并不见得会“一跃而起”。明年年初基于货币紧缩周期结束、利率冲击见顶逻辑，资产价格可能延续2022年底以来的估值反弹行情，但下半年随着各国/地区政策应对经济放缓推出的节奏、空间可能存在差异或低于预期，预计盈利等基本面因素将主导资产行情分化，风险偏好难有大幅改善。大类资产排序：债券〉股票〉大宗商品。预计2023年10年期美债利率见顶回落，高点或在4.5%左右；美元强势周期近尾声，股票盈利下行周期仍未结束，2023年我们相对看好非美股市；供给改善而需求下滑制约大宗表现，黄金具备较好的相对配置价值。建议配置防御性资产为主，相对看好非美资产。
　　重点新闻：内地10月CPI同比上升2.1%，较上月回落0.7个百分点；10月PPI同比下降1.3%，为2020年12月以来首次下降；消息指共和党有望重掌众议院，参议院可能需要时日才见分晓；币安对FTX的收購交易引發加密貨币市场全線暴跌；印尼总统证实中美元首将出席下周G20峰会；据悉德国明年净举债规模将增加一倍以上至450亿欧元；美国10月份小企业乐观情绪指数自6月份以来首次下滑；美国能源信息管理局下调2023年全球石油供需预测；中国扩容民企债券融资支持工具，陷入困境的房地产商有望获得支持；中国乘联会数据显示，10月新能源汽车零售销量同比跃升75%；中国工信部：目标确保2030年前建材行业实现碳达峰；Meta传周三展开大规模裁员；迪士尼季绩逊预期。