摘要：
　　锰硅
　　锰硅期现价格日间维持稳定。北方主流大厂本轮钢招价格确定，较首轮询盘有所上调，市场信心有所提升。近期锰硅自身结构出现改善迹象。锰硅南方主产区电力成本有所上升，而锰硅现货价格持续震荡走弱，当前价格略高于成本线，厂家挺价意愿增强。北方部分主产区开工意愿有所下降，近几周锰硅产量增速明显放缓，上周产量由升转降，供应端压力出现缓解。需求方面，10月粗钢产量虽环比下降，但处于年内高位水平。当前钢厂厂内锰硅库存仍处于偏低水平，在短期供给仍存在不确定性的情况下钢厂11月钢招有阶段性补库的需求。北方主流大厂本轮锰硅钢招环比增加1100吨至18400吨。锰硅现货资源近期将从合金厂向钢厂迁移。另一方面，近日黑色系整体估值有所修复，成材和炉料端价格阶段性走强，对铁合金市场信心形成了一定的提振。但成材终端需求仍疲弱，钢厂的低利润短期仍将持续，对炉料端价格接受度难有明显提升，终端向成材再向炉料端价格的负反馈仍将持续，限制锰硅价格上行空间。策略上，新一轮钢招开启，锰硅供给端不确定性增强，基本面出现改善，锰硅短期价格走强。但在终端需求未出现明显改善的情况下，铁合金价格将继续受制于钢厂的低利润，反弹空间有限。
　　硅铁
　　硅铁盘面经过多日反弹后日间涨幅收窄，现货市场价格继续上调。近期兰炭小料价格上涨，成本端对硅铁价格的支撑力度增强。部分主产区的现货价格已处于盈亏平衡附近，硅铁产量增幅逐步趋缓。同时市场预期部分铁合金主产区将受到冬春季限产影响，短期看涨意愿提升。但下游新一轮钢招推进较为缓慢，贸易商短期观望情绪仍在。虽然五大钢种产量出现由增转降，但当前钢厂厂内硅铁库存水平处于低位，近期由于供应端的不确定性增强，钢厂11月钢招有望增量，钢厂端硅铁需求迎来阶段性改善。但硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落。金属镁国内外需求均无明显改善，近期镁锭价格持续回落，镁厂开工积极性受到抑制，75硅铁需求不振。市场短期观望情绪增强，等待北方主流大厂本轮钢招定价。近日黑色系整体估值有所修复，成材和炉料端价格阶段性走强，对铁合金市场信心形成了一定的提振。但当前成材终端需求仍疲弱，钢厂的低利润仍将持续，对炉料端价格接受度难有明显提升，11月钢招价格预期回落，限制硅铁价格上行空间。策略上，新一轮钢招即将开启，硅铁供给端不确定性增强，基本面开始出现拐点。成本端对价格的支撑力度增强，但终端向成材再向炉料端价格的负反馈仍将持续，硅铁价格短期反弹空间有限。