10月行情回顾：恒生科技指数下跌17.3%，金蝶国际与金山软件表现优异。10月恒生科技指数延续颓势，单月下跌17.3%。市场表现的疲软，主要受欧美加息、汇率波动等方面因素影响。纳斯达克互联网指数10月微涨，涨幅为0.44%。截至2022年10月31日，恒生科技指数PS-TTM为1.30x，处于恒生科技指数成立以来的最低值。个股方面，互联网板块多数股票股价录得不同幅度的下跌，金山软件和金蝶国际股价表现优异。金蝶国际月度涨幅为24.9%,金山软件月度涨幅为13.6%。
　　行业政策：1）中国香港财库局拟推双币股票市场庄家机制；2）深交所新闻发言人就深港通下的港股通股票纳入相关安排答记者问；3）联交所建议设立新渠道，让特专科技公司可于中国香港交易所上市；4）央行、外汇局：加强部门协作，维护股市、债市、楼市健康发展。
　　行业动态：1）游戏：三季度国内及全球手游市场均承压；2）移动支付：9月备付金同比增长8%，数字人民币试点交易超千亿；3）电商：实物商品网上零售额增速回升；4）本地生活：美团与苏宁易购达成战略合作，美团优选将品牌定位升级为“明日达超市”；5）广告：三季度中国互联网广告市场规模同比上升5.1%；6）短视频：快手电商开放淘宝联盟外链。
　　互联网板块公司公告一览：阿里巴巴董事变更公告；阿里健康盈利预告公告；京东健康持续关联交易公告；BOSS直聘递交双重主要上市申请。
　　投资建议：建议重点关注腾讯、美团、拼多多。互联网公司即将披露Q3的业绩，整体来看，多数互联网公司在7、8月取得了较为良好的恢复，9月受疫情反复影响，消费、广告等行业表现有所下滑。去年Q3，部分互联网公司已经进入收入、业绩的低基数，Q3、Q4业绩预期呈现持续复苏走势。困境中，我们也看到了向好的迹象：1)国内的政策环境在持续扭转：例如游戏版号重启以来，获得版号的游戏数量在逐次增加，大厂腾讯、网易实现了“0的突破”。2)Q3以来，基本面在逐渐复苏：复苏节奏来看，本地生活>电商>效果广告>品牌广告、订阅制娱乐产品。3)高基数效应消除：去年Q3对反垄断、游戏、广告等行业的政策已经逐渐体现在业绩中，收入增速恢复与降本增效形成共振，Q3开始业绩增速有望继续向好。
　　我们认为，基本面的复苏才是股价的核心驱动力，外部环境是股价的“放大器”。结合复苏节奏及基本面，重点推荐的公司为：腾讯、美团、拼多多。
　　风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。