策略：整体来看，全A业绩水平下降趋势明显放缓，延续筑底态势。上游资源品盈利增速放缓，消费品逐步改善。建议配置：1.三季报业绩改善的消费品等行业，当估值分化极致时有短期结构性机会。2.短期或有催化反弹机会的旅游、商贸等板块。3.受益于政策扶持及景气度较高的军工、计算机、通信等高端制造和科技等行业。4.新能源（风电、储能、光伏等）可战略性配置。
　　医药：医药行业自年初以来不断下行、估值回归，自10月开始反弹，整体上行业估值仍处于历史低位，疫情防控依然极大影响行业短期经营。当前我们建议关注两条主线：一是与新冠病毒相关的产品和服务，包括病毒检验（第三方医检、核酸试剂、抗原试剂等）、疫苗（第四针疫苗、吸入式疫苗等）、新冠药物（化药、中药及抗体药）；二是关注医药行业低估值的细分领域龙头，长期前景依然良好，如生物制品（血制品、疫苗）、消费医疗（医美、眼科和牙科）、创新药（ADC、CGT等）和创新器械等。