公司回购股份作为潜在股份激励计划使用。2022年11月1日，公司公告称，根据股份激励计划，公司可安排受托人于公开市场购入公司普通股（「股份」），并分配予经选定员工，惟董事会可全权酌情厘定有关归属条款及其他条件。我们认为，公司股份激励计划已成为公司核心管理人员薪酬结构的重要组成部分，以激励股份替代部分现金发放，可以促进彼等之利益与公司利益保持一致。这也表明公司核心管理人员积极参与股份激励计划，对公司未来发展充满信心，愿意为公司的持续经营及发展而努力。
　　截至此次公告日期，公司已根据股份激励计划分别于2019年及2021年共授予两批次激励股份，具体详情已在公司2019至2021年度财务报告中披露。2022年股份激励计划的方案已于2022年初通过公司董事会审批，自审批通过之日起至此公告日期，受托人已陆续从市场购入合计542.5万股股份，以作股份激励，替代现金发放。
　　10月公司发布15亿元中票。2022年10月25日，中国银行间市场交易商协会发布公告《绿城房地产集团有限公司2022年度第六期中期票据申购说明》，公告披露：中信证券股份有限公司作为主承销商，中国邮政储蓄银行股份有限公司作为联席主承销商，组织承销团承销本期中期票据，中信证券股份有限公司作为簿记管理人负责集中簿记建档工作。
　　本期中期票据采取动态调整机制，基础发行规模0亿元，发行金额上限15亿元，期限为3年期。本期中期票据按面值发行，申购区间为3.80%-4.80%。填写申购利率时按由低到高的顺序填写，申购利率的最小报价单位为0.01%。
　　我们认为，此次15亿元中票发行得到了金融机构大力支持，显示这些机构对公司基本面的认可，有助于市场坚定公司的信心，也有助于公司流动性充实。
　　根据中指院数据，2022年1-10月公司实现销售额1623亿元，同比下滑26.3%，10月当月实现销售额188.9亿元，同比下滑5.97%，降幅有望触底。
　　投资建议：合理价值区间为13.63-15.90港元，维持“优于大市”评级。我们预计公司2022-2023年EPS分别为2.10元、2.49元。给予公司2022年6-7倍动态市盈率，对应合理价值区间为每股13.63-15.90港元（1港元=0.92429元人民币），维持“优于大市”评级。
　　风险提示。房地产销售和价格下跌风险；公司多元化业务拓展不顺风险等。