焦炭:本周焦炭在防疫放松传闻、对外放开預期与螺纹表需略超预期下，此前过度悲观预期修正，低位大幅反弹。现货方面钢厂开启二轮提降100元/吨。基本面，焦企产量持续小幅下滑，总库存续降剛性供需偏紧，但钢厂采购转消极，配合港口库存续大幅下降，焦企库存有所累积。需求端铁水如预期下滑幅度高于焦企减产力度，供需略转弱。短线成材需求仍有韧性，市场情绪好转，钢价反弹减产节奏或放缓。盘面贴水，冬储逻辑仍可炒作，但经历大反弹后下跌节奏放缓预期已经充分交易，追多性价比低，且防疫如真实的放松对短期需求货位负面影响，建议转为观望。中线需求预期仍偏悲观，如进一步超涨可关注逢高布空机会。
　　焦煤:本周焦煤在终端实际需求初性强于市场预期好转下，跟随大幅反弹修复贴水。现货价格周中跌幅与速度虽快于焦炭，但周五竞拍价格出现反弹。基本面来看，煤矿库存压力略走升，焦钢厂采购消极，进口港库存下降，加权总库存小幅下降。供给端，蒙煤通关持续修复，内矿产量预计恢复至国庆节前水平，但仍需关注疫情问题。需求端提产意愿不强，供需预计由偏紧往平衡转移，基本面或转弱。短线乐观情绪强，盘面跟随终端强震荡，后续仍存低库存冬储逻辑可炒作，但空间也不大，追多性价比不高，谨读者等持逢高布空中钱空单机会，关注动煤估值与市场预期变化。