本期投资提示：
　　OPEC上调明年需求预测，油价环比回升。至11月4日收盘，Brent原油期货收于98.57美元/桶，较上周末环比上升2.92%，周均价为95.78美元/桶，环比上升0.77%。需求端：1）OPEC发布《2022年世界原油展望》。OPEC在报告中上调明年全球原油需求预期，预计到2023年世界原油需求将达到1.03亿桶/日，较去年预测增加了140万桶/日，比2022年增加270万桶/日。OPEC预计，到2045年，全球原油行业将需要总计12.1万亿美元的投资，以满足需求并消除能源安全方面的担忧；2）花旗上修今年四季度和明年一季度油价预测，预计2022年第四季度，布伦特原油均价将达到97美元/桶，到2023年将降至88美元/桶。其中，2023年第一季度布伦特原油均价为95美元/桶，到2023年第四季度将逐渐跌至82美元/桶。供应端：1）美国及其盟友细化了对俄罗斯石油设置价格上限的制裁细节，每批海运的俄罗斯石油只有在首次出售给陆地上的买家时才会受到价格上限的限制，这意味着同一批石油的转售将不必受到上限限制；2）10月OPEC产量环比提升3万桶/天，至2998万桶/天，其中贡献产量增量的国家有阿联酋、伊拉克、尼日利亚等国，而安哥拉、刚果和利比亚等国产量环比下滑；3）俄罗斯10月原油产量为990万桶/天，与此前预测一致，且低于OPEC协议规定的1100万桶/天配额。
　　美国原油库存下降，钻机数增加，炼厂开工率回升。美国商业原油库存(不含石油战略储备) 4.37亿桶，比前一周下降312万桶，原油库存比过去五年同期低约3%；美国汽油库存总量2.07亿桶，比前一周下降126万桶,汽油库存比过去五年同期低约6%；馏分油库存1.07亿桶，比前一周增加43万桶，库存量比过去五年同期低约19%。丙烷/丙烯库存增长123万桶。美国石油战略储备4.00亿桶，下降了193万桶。美国炼厂加工总量平均每天1584万桶，比前一周增加40.6万桶；炼油厂开工率90.6%，比前一周增加1.7个百分点。上周美国原油进口量平均每天621万桶，比前一周增长2.5万桶。10月28日美国原油产量为1190万桶/天，较上周环比下降10万桶/天，比一年前增加40万桶/天。11月4日美国采油钻机613台，环比上周增加3台，年增加163台。
　　乙烯延续涨势，丙烯、PX、PTA延续跌势。东北亚乙烯价格延续涨势，至11月2日，乙烯CFR东北亚收于880美元/吨，环比上涨1.15%。周内乙烯产量82.94万吨，环比上升3.46%。东北亚丙烯价格延续跌势，至11月2日，丙烯CFR中国收于840美元/吨，较上周下跌35美元/吨。下游方面，丁辛醇行业部分装置检修，资源减少带动价格走高；而环氧丙烷及PP粉则受公共卫生事件影响，出货不畅导致价格出现不同程度下跌。PX价格延续跌势，截至11月2日，亚洲PX市场收盘价974元/吨，周环比下降0.78%。周内中国PX平均开工率76.08%，亚洲平均开工率70.5%，国内开工率周环比下降。自2022年6月9日开始，增加九江石化89万吨PX装置，中国产能3263万吨。PTA价格延续跌势，至11月4日周内，华东地区PTA现货周均价为5608.8元/吨，环比下跌5.08%。周内国内PTA产量为103.65万吨，较上周下降2.84万吨。下游聚酯周产量110.88万吨，较之前一周涨0.08%。截至11月3日江浙地区化纤织造综合开机率为59.58%，环比上周下降1.75%。
　　投资分析意见：1）从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星化学。3）油价高位、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐宝丰能源。4）油价大幅上涨的弹性，同时从海外上游缩减资本开支、国内加大能源安全保障角度，建议关注中国海油、中国石油、中海油服、海油工程、新奥股份、中油工程、博迈科等。
　　风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险；全球疫情影响。