主要观点：
　　上周国债期货冲高回落，其中10年期主力合约下跌0.28%，5年期主力合约下跌0.19%，2年期主力合约微跌0.05%。今年以来，年初国债期货小幅冲高，随着美联储加息预期升温，国债期货震荡回落，10年期国债期货创今年新低；2年、5年期国债期货跌至今年低位后出现震荡回升。经过一个月调整，3月份以来，国债期货震荡回升，但保持区间震荡。7月以来随着PMI走弱，经济复苏弱于预期，全球经济预期进入衰退，国债期货企稳反弹，并突破区间上轨，继续震荡上行创新高。8月LPR报价利率出现非对称降息，美联储仍处于加息周期，短期央行较难再降息降准，短期或利好出尽。再次上攻前期高点不果，冲高回落，国债期货震荡回落。
　　各期期限国债现货利率小幅上升，三、五、十年期国债分别小幅上升分别是0.75、0.68和1个BP。
　　各项利率快速回升后，短期资金维持高位。4月份以来，隔夜利率大幅下行，接近一年以来的低点，6月季末利率再次上攻，然后7月初以来银行间三个月及以下不断震荡下行，并已临近1%，创今年新低。国庆过后，各期利率企稳回升。
　　2022年11-12月MLF到期量每个月都超过5000亿，下半年到期量较大。10月17号5000亿MLF到期全部续做5000亿，利率维持不变。公开市场货币9月底回收资金8400亿，今年以来净收回1500亿。
　　经过小幅调整后，8月下旬美国10年期国债收益率再次突破3%后，继续上行连续创新高。中长期期限利率突破4%后继续上行，一年期利率最高达到4.66%。中美利差还在扩大。美国开启加息周期，美国通胀仍在高位，美联储发表言论表示致力于控制通胀，预计中期选举前仍会大幅加息，中美利差对中国国债收益率下行形成制约，继续关注美国10期国债收益率走势，不过随着美国利率达到4.5%后，后续上涨的空间有限，制约中国国债利率下行条件逐步减弱。