摘要：
　　利多：
　　1、美国10月失业率录得3.7%，高于预期的3.6%。低迷的非制造业数据与本周稍早公布的制造业PMI都表明美国整体经济继续降温。美国经济衰退的预期上升，制约了美联储的加息空间。周五晚美元大幅下跌。大宗商品集体反弹。
　　2、因各地疫情影响运输效率，主流消费地到货偏低，本周库存保持去库状态，现货市场供应略微偏紧。同时高成本制约下，部分铝厂开始发生减产，供应偏紧预期仍存，关注后续到货情况。
　　利空：
　　1、欧洲经济数据不佳。欧元区10月PMI终值下修至46.4，创29个月新低，且连续四个月低于荣枯线，表明生活成本危机严重削弱了需求，欧洲制造业已处在衰退之中。同时9月中国出口增速进一步放缓，单月铝加工产品出口量明显下滑，对国内消费有所拖累。
　　2、美联储议息会议传递出更为鹰派的信号，而在美联储11月升息后，美联储官员密集发声。必须继续加息才能遏制通胀，明年利率峰值有可能达到5%以上。
　　小结：宏观层面来看虽然美联储释放出更为鹰派的信号，但基于当前美国的经济情况以及当前美国国债的利率水平来看，市场认为后续加息的空间不高。美元指数出现大幅回落，有色商品大幅反弹。我们认为当前宏观的情绪还会反复，基本面会成为当下的交易主要逻辑。供应端目前面临成本居高不下，部分地区缺电减产的问题，那成本线附近基本是当前铝价的强支撑位。而需求端仍面临出口下滑，内需不振的问题，而疫情导致发货不畅预计在未来两周将逐步解决，届时到货将有所改善。操作层面来看，周一若库存再次下滑，仍面临情绪和基本面的共振。若库存降幅开始收窄，则考虑逢高减持多单。
　　操作策略：
　　风险偏好回落，基本面多空交织。预计12合约下周波动区间18000-18800元/吨，操作上建议区间内高抛低吸。