核心观点
　　光伏方面，1-9月全国累计新增光伏装机容量52.6GW，同比增长106%；9月单月新增光伏装机容量8.13GW，同比增长132%，本月新增装机量创年内新高。从招标量来看，1-9月国内组件招标需求已达102GW，行业内生需求持续旺盛，光伏产业链景气度有望持续向上。产业链方面，本月硅料供应链环比显著提升，硅料供应紧张局面有所缓解，而电池片环节由于新增产能不足叠加下游组件排产环比提升，从而推动价格持续上涨，短期内电池片供应紧张格局或将持续。后续在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下，随着硅料产能陆续释放，硅料价格下降预期增强，产业链利润将逐步向下游转移，组件环节盈利有望修复，继续看好光伏产业链一体化，以及逆变器环节的龙头企业。风电方面，1-9月全国风电累计新增装机量达到19.24GW，同比增长17%；其中9月单月新增3.1GW，同比增长72%。随着风光大基地项目和海上风电项目加速推进，叠加风机单价下行的趋势，风电景气度有望持续提升，风电企业有望迎来量利齐升。持续看好风电行业的发展空间，建议重点关注风电零部件和海上风电相关产业链的龙头企业。
　　上月市场表现
　　2022年10月1日至2022年10月31日,上证指数下跌4.33%，沪深300下跌7.78%，创业板综上涨2.53%，中证1000上涨2.74%。10月份涨幅居前三位的行业为计算机、国防军工和通信；涨幅居后三位的行业依次为煤炭、房地产和食品饮料。
　　各子板块中，光伏指数上涨6.41%，板块跑赢上证指数10.74个百分点。风电指数上涨6.34%，板块跑赢上证指数10.67百分点。
　　2022年10月1日至2022年10月31日,SW光伏板块月涨幅前五的个股为通灵股份、上能电气、宇邦新材、福斯特和固德威，涨幅分别为36.66%、33.35%、25.20%、20.41%和18.37%。SW风电板块月涨幅前五的个股为海力风电、金雷股份、大金重工、泰胜风能和湘电股份，涨幅分别为25.06%、22.56%、19.53%、16.84%和14.88%。
　　重点公司动态
　　大全能源：公司发布公告称，公司以自有或自筹资金24.99亿元人民币向全资子公司内蒙古大全新材料进行增资，用于内蒙古大全新材料在30万吨/年高纯工业硅项目和20万吨/年有机硅项目的投资建设和运营。
　　协鑫集成：公司发布公告称，于2022年10月24日与芜湖市湾沚区人民政府签订了《协鑫20GW光伏电池及配套产业生产基地项目投资协议书》，就公司在芜湖市湾沚区投资建设TOPCon光伏电池及配套产业生产基地项目达成合作意向，项目计划总投资80亿元。
　　通威股份：公司发布公告称，公司基于保山市良好的晶硅光伏产业发展投资条件，在前期与保山市人民政府、昌宁县人民政府签署的《云南通威二期20万吨高纯晶硅绿色能源项目投资协议》基础上，与保山市人民政府、龙陵县人民政府就投资云南通威高纯晶硅一体化绿色基材项目达成初步合作意向，并拟签署投资框架协议。
　　大唐国际：公司发布公告称，公司审议通过关于投资建设天津大唐黑石岩38.4MWp农光互补发电项目等3个新能源项目的议案，同意投资建设天津大唐黑石岩38.4MWp农光互补发电项目、北京大旺食品屋顶分布式光伏发电项目，曹妃甸三农场120MW渔光互补项目，上述项目总投资合计约9.18亿元，资本金占总投资的30%。
　　桂冠电力：公司发布公告称，公司计划投资建设5个光伏项目，直流侧累计装机量为602.7MW；2个风电项目，未披露规模。项目合计总投资额约33.96亿元，资金来源为资本金30%，银行贷款70%。
　　晶澳科技：公司发布公告称，公司拟对公司一体化产能进行扩建，投资项目为邢台一车间5GW组件改造项目和合肥5GW组件项目，预计投资额合计15.65亿元，占最近一期经审计净资产9.49%。
　　风险提示：产业政策低于预期，市场风格偏好，技术、竞争和政策路线风险