▌配置观点：聚焦安全与自主可控链
　　10月行业景气度显示，上游煤炭/有色等资源品价格有所回落，OPEC+减产对油价形成支撑。中游化工/材料行业开工率与对应产品价格均有回落，重点关注挖机等传统机械制造景气度回暖及受益于政策催化的高端制造（工业母机、工业机器人）。
　　下游消费需求受疫情影响仍未出现实质性好转，提示继续关注受益于猪价持续上行、鸡价有所回暖的养殖板块配置机会。
　　新兴产业中光伏/锂电原材料价格下行信号逐渐出现，二十大报告中强调保障产业链供应链安全，国产替代与自主可控重要性明显提升，后续半导体、信创、5G等方向有望迎来政策催化。
　　▌三季报与盈利预期变化：全A营收/归母净利整体增速均有所下滑
　　三季报角度，全A三季报营收/归母净利整体增速均有所下滑，全A 2022Q3营收/归母净利调整后可比口径下同比增长7.56%/0.93%，较Q2分别环比下滑0.28pct/0.39pct。
　　绝对增速来看，农业/电力设备/煤炭/有色量利增速均居前，热门指数中锂电、光伏、储能、新能源车量利增速突出。边际变化来看，农业、综合、机械、军工在量利增速层面均有明显的边际改善，热门指数中有明显改善的仅有储能行业。
　　盈利预期角度，10月同比口径下，2022年和2023年盈利均有上调的行业与指数是光伏/煤炭/锂电/汽车，一年后（FY1）与两年后（FY2）动态估值分位数均有下行的行业是白酒与煤炭，家电与汽车一年后（FY1）动态估值下行幅度相对较大。
　　▌风险提示
　　（1）宏观经济加速下行；（2）政策力度不及预期；（3）多地疫情反复爆发