投资摘要：
　　每周一谈：
　　事件：贵州省能源局发布关于公开征求《关于推动煤电新能源一体化发展的工作措施（征求意见稿）》
　　征求意见稿中提到，加快推动煤电新能源一体化发展。支持煤电一体化项目优先并网，对未纳入煤电新能源一体化、需参与市场化并网的新能源项目，应根据《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》精神，按不低于新能源装机规模10%满足2小时运行要求自建或购买储能，以满足调峰需求；对新建未配储能的新能源项目，暂不考虑并网，以确保平稳供电。
　　煤电在碳中和推进过程中的基础性、调节性作用。在二十大报告中，提及碳达峰碳中和相关工作时，强调要立足我国能源资源禀赋，坚持先立后破，有计划分步骤实施碳达峰行动。而能源部在二十大记者招待会上，再度强调了应“充分发挥煤炭的压舱石作用和煤电的基础性调节性作用”，进一步明确了煤电在十四五碳中和进程中的定位和角色。
　　煤电新能源一体化发展有望以煤电打底。在贵州省能源局发布的《工作措施（征求意见稿）》中，新能源建设指标的配置与灵活性改造高度相关、煤电一体化项目将优先并网、未纳入一体化的新能源项目如无匹配调峰储能则不考虑并网：在储能尚在发展初期阶段的情况下，煤电灵活性改造将有望在未来一段时间内支撑新能源建设指标配置。
　　灵活性改造与储能需求提升。贵州省的《工作措施》体现出了以煤电灵活性改造为基础的煤电新能源一体化发展路径，同时对于非一体化的新能源项目，则强调了储能的配置需求。若此种发展策略得以贯彻，则将进一步拉动灵活性改造与储能的需求。
　　投资策略：贵州省发布《关于推动煤电新能源一体化发展的工作措施（征求意见稿）》，体现出以煤电为基础的煤电新能源一体化发展基调，以及以储能为支持的新能源市场化并网发展路径，有望进一步推高双碳推进过程中对于煤电灵活性改造及储能的需求。建议关注灵活性改造相关标的如青达环保等，以及储能相关标的中国天楹等。
　　风险提示：政策在征求意见后发生较大调整，不同地区一体化政策因地制宜各有差异，政策推进不及预期等。
　　锂电回收数据跟踪：
　　三元折扣系数再度大涨。截至11月4日，三元电池及极片/黑粉回收折扣系数因碳酸锂价格大幅上涨而提升至200%/230.5%；三元电池回收价来到6.82万元/吨，极片/黑粉价格达15.95万元/吨，利润空间再度大幅压降。
　　回收价格维持稳定。本周磷酸铁锂电池/极片/黑粉回收折扣系数仍维持在78%/84.5%/86.5%的水平，周同比均微升1%，利润空间维持稳定。
　　行情回顾：
　　上周申万环保板块涨跌幅7.55%，在申万一级行业中排名10/31。
　　子版块方面，综合环境治理、大气治理、固废治理、环保设备、水务及水治理五个申万III级板块涨跌幅为9.65%、8.91%、8.56%、6.71%、6.59%。
　　具体个股方面，久吾高科（45.15%）、侨银股份（29.98%）、超越科技（28.31%）涨幅靠前。