行情回顾：本周金属硅市场价格整体有所回落，截至11月4日，华东地区553（通氧）20850元/吨，周环比下降450元/吨（-2.1%），月环比下降200元/吨（-1.0%）；受下游需求疲软以及疫情对交通运输管控影响，市场交投氛围较为冷清，成交量较少，部分持货商因资金问题，小幅出售，价格有所回落。
　　逻辑观点：
　　第一：新疆疫情反复以及云南电力成本上升，预计产量将有所减少。近期新疆疫情持续反弹，且短期无明显好转迹象，当地生产企业原材料供应紧张，以及生产劳动力短缺，或将面临大幅减产的风险。受此影响，本周新疆大厂已经封盘不对外进行报价。云南地区进入枯水期，电价上调导致硅厂生产成本增加，个别企业已有停炉检修计划，以及叠加因限电政策部分停炉，预计供应量将有所减少。
　　第二：下游需求分化明显，多晶硅产能释放或将边际改善需求。受宏观大环境影响，“金九银十”传统旺季下的有机硅、铝合金行业终端需求“不尽人意”，相关生产企业多以刚需采购工业硅为主，预计短期难以有明显改善；在终端装机仍旧维持高景气度下，且当前多晶硅料毛利率高达70%以上，高利润驱动着企业积极维持高开工率，叠加年内仍有较多产能陆续进行投产，预计将逐步增加硅料产量，进而逐步改善工业硅需求。
　　行情展望：综合来看，在产量有所减少，且需求仍存在边际改善的预期下，市场仍有支撑，预计短期硅价回落幅度有限。
　　风险因素：新疆疫情、西南地区枯水期及限电、多晶硅投产进度