（一）走势回顾：Brent2301收盘98.8美元/桶，周+4.9%。SC2212收盘710.5元/桶，周+3.8%。
　　（二）重点关注：上周国际油价继续回升。①金融属性影响出现调整迹象。上周美联储议息会议如期加息，对未来货币政策的近松远紧表态，可能使金融属性压力短期缓解长期加剧。此外需要关注近期对中国加强经济刺激政策预期，及德国总理率团访华等对金融市场预期影响。②全球原油供应暂时平稳。10月全球原油出口、欧佩克原油供应、俄罗斯原油供应基本保持稳定。11月欧佩克减产开始实施，12月欧盟对俄罗斯原油制裁即将实施，需要重点关注供应端实质进展。③短期交通需求大幅回落。美欧逐渐进入冬季交通出行淡季，中国近期频繁受到疫情复发干扰，导致交通出行偏弱。上周中国、北美、欧洲的道路出行指数分别下降9.2%、2.6%、2.1%。④油价地缘博弈持续进行中。欧佩克和俄罗斯的强烈挺价意愿，和拜登政府打压油价政策，对原油价格形成地缘制衡效应。10月初欧佩克宣布减产后，本月拜登已经连续推出延长国储投放、考虑对石油公司加征税收、考虑禁止成品油出口等措施。⑤本周关注俄罗斯石油价格上限进展。本周一到周三美国财政部副部长将出访欧洲讨论价格上限，周五美国财政部长出访印度或也将涉及该议题。12月5日欧盟制裁即将实施，目前细节仍未确定。如果价格上限提升至80美元/桶，可能使方案通过概率增大；若俄罗斯同意在80美元以下维持原油出口，将使冬季油价突破上行风险下降。
　　（三）油价展望：短期油价在震荡区间内偏强运行。美国中期选举在即，拜登前期打压油价措施的持续遇阻，使油价上方的地缘制衡压力减弱。而欧佩克减产实施和俄罗斯制裁在即，使原油价格的地缘支撑增强。综合作用推升油价向90-100美元/桶区间上缘靠近。若无重大利空事件，可能尝试上探至100美元，但在此价位或将遇到较大阻力。或有利空事件则需要关注本周价格上限方案进展，若通过实施相当于取消欧盟原定制裁计划，使俄罗斯减产预期推升的地缘溢价回落。中期暂时维持震荡预期。上行风险包括：欧佩克延长减产、俄罗斯主动削减出口、军事冲突扩大等。下行风险包括全球政治和金融系统危机、伊核协议达成等。