报告摘要
　　一、航天强国
　　航天板块整体在底部位置，建议关注航天板块弹箭星船机会，特别是卫星互联网及星网集团相关进展。近期事件有:
　　1、二十大报告中强调航天强国; 
　　2、近日中国空间站三个舱段之一的梦天实验舱8前在海南成功升空;
　　3、11月4日《新时代的中国北斗》白皮书发布;
　　4、11月中国卫星导航年会在京举办;
　　5、11月5日航天电器公布2022年限制性股票激励计划草案。
　　11月4日,国务院新闻办公室发布《新时代的中国北斗》白皮书介绍新时代中国北斗发展成就和未来愿景，分享中国北斗发展理念和实践经验。2020年北斗三号系统正式建成开通,标志着北斗系统“三步走”发展战略圆满完成。中国北斗是中国首个实现全球组网运行的航天系统,核心器部件100%自主可控,以两年半时间18箭30星的中国速度完成全球星座部署，创造世界导航卫星组网新纪录。未来，中国将坚定不移走自主创新之路，以下一代北斗系统为核心,持续推动应用产业可持续发展，建设更加泛在、更加融合、更加智能的综合时空体系，助力构建人类命运共同体。我们认为，当前北斗空间段已经完成建设，卫星应用开始向民用领域快速拓展，北斗应用产业在“十四五”快速发展确定性强，值得重点关注。
　　二、当前观点和四季度展望
　　站在当前时点,我们认为,2022年军工板块坚挺的基本面没有发生变化，在经历了三季度的“杀估值”后，军工板块已处于2014年以来历史较低分位附近，配置价值凸显，具有较好的胜率和赔率。
　　迎来四季度，我们进行了一番展望和预测如下:
　　1、俄乌局势和美国中期选举的不确定性
　　当地时间9月21日,俄总统普京与俄国防部长绍伊古发表全国电视讲话,宣布动员30万人，强调在乌“特别军事行动”目标未变，并对西方发出强烈警告。
　　普京9月20日表示，俄国防工业必须实现100%进口替代，需要在不影响质量的情况下提高生产能力、缩短生产时间。
　　而在10月5日，俄罗斯法律门户网站公布了俄罗斯总统普京4日签署的命令,批准关于顿涅茨克等四地区各自作为联邦主体加入俄罗斯的4项条约。
　　俄乌冲突的走向，以及全球地缘政治的不确定性,将成为影响全球和军工行情的一个重要因素。对于地缘政治的影响,我们在8月周报{谈谈地缘政治对军工行业的短期影响》、《主题化的实质是价值化等中皆作了论述。俄乌冲突、佩洛西审访等事件,对于军工行业的影响是深远的，意义是重大的，无论对于短、中、长期，我们更为乐观。同时，军工行情对业绩的敏感度或一定程度下降,即使短期有未兑现情况，行情和股价反应也将更为钝化。表面上看可能会更加“主题化”，但实质却是真正“价值化”，因为，国防和装备建设的紧迫性、重要性，以及行业的大逻辑、长逻辑，将吸引更为广泛的和更为持久的关注。
　　11月美国将迎来中期选举,或将为美国、中国乃至全球带来新的变化动荡，如近期《芯片和科学法案》、《通胀削减法案》等举动。
　　2、规模化下进一步市场化
　　中航光电的第三期股权激励已经推出。在9月4日周报《锻造内功,凸显优势》中,我们就提出,越来越多的股权激励、员工持股在持续推出。在行业全速扩产实现规模化的背景之下，随着军工行业从研发到采购不断的公开化、透明化、市场化,军工信息化、智能化对技术迭代速度要求提升,国企改革行动不断深化，民参军企业活力不断激发，管理经营效率以及机制和人员因素的重要性将愈发凸显。与之相应,市场化机制之于军工行业也是大势所趋，市场对股权激励能否推出每每有怀疑,但事实证明，这仅仅是时间节奏问题年内而言,随着国有企业改革三年行动收官在即，相关改革举动也有望落地。
　　3.“第二曲线”的发力
　　军工第二曲线主要是民机与军贸，民机方面，随着商飞宜布C919完成取证试飞,9月底C919大型客机完成全部适航审定工作后获中国民用航空局颁发的型号合格证，将于2022年底交付首架飞机。这标志着我国具备自主研制世界一流大型客机能力，是我国大飞机事业发展的重要里程碑;军贸方面，随着全球疫情影响减弱，以及俄乌冲突强化了全球各国的国防安全诉求，军贸出口迎来重大机遇。
　　4.珠海航展
　　11月8日，将迎来第十四届中国国际航空航天博览会(珠海航展)，先进装备和新型号的集中亮相，有望引起市场对军工行业的关注和热情。去年的珠海航展后，军工行业出现了一波两月最大20%的涨幅(当然航展并非唯一刺激因素)。
　　第十四届珠海航展新闻发布会上披露的多个军工央企具体参展信息如下:
　　①航天科技集团将集中展示135项展品，包括捷龙-3号(SD-3)运载火箭，A100G. A200. A300火箭武器系统, M20. M20B导弹武器系统等，并首次展出中国空间站组合体展示舱;
　　②航天科工集团参展规模创新纪录，首次参展展品比例近309%，包括HQ_9BE远程防空导弹等,并将首次推出反无人机体系,首次设置专业技术能力展区等;
　　③航空工业集团将以“航空强国志，翼起向未来