本期投资提示：
　　行业Q3收入小幅下滑，利润增速居前。采用我们选择的59家重点公司口径：2022Q3实现营业总收入3831亿元，同比下滑0.73%；归母净利润255.12亿元，同比下滑2.25%。2022Q3毛利率同比提升0.26个pcts至22.88%；净利率同比下滑0.39个pcts至7.06%，但相较于22Q2环比有所改善，提升0.03个pcts；期间费用率下滑0.56个pcts至10.64%。
　　白电行业：2022Q3均价提升带动营收小幅增长，期间费用率大幅下降。2022Q3，白电板块实现营业总收入2325.73亿元，同比增长4.65%，收入增速较2021Q2提升2.52个pcts。实现归母净利润197.54亿元，同比增长8.30%。2022Q3白电毛利率为26.53%，同比上升0.97个pcts；净利率为8.77%，同比上升0.22个pcts；2022Q3期间费用率为6.41%，其中销售费用率同比下滑0.52个pcts至9.84%，管理费用率同比增加0.08个pcts至3.41%，财务费用率同比大幅下降6.11个pcts，为-6.85%。
　　厨电行业：2022Q3收入端同比延续下滑，净利润降幅收窄。2022Q3厨电板块实现营业总收入84.44亿元，实现归母净利润10.42亿元，同比下滑8.71%。厨电行业毛利率为42.35%，同比提升0.38个pcts；净利率为12.37%，同比下滑0.61个pcts。期间费用方面，2022Q3期间费用率同比提升0.75个pcts至24.39%。新兴厨电仍保持高景气度，双线均价延续上涨趋势。
　　小家电行业：2022Q3收入小幅下降，毛利率延续增长趋势。2022Q3小家电板块共实现营业总收入272.62亿元，同比减少3.15%；实现归母净利润25.67亿元，同比下降3.09%。2022Q3小家电板块销售毛利率为32.00%，同比增长2.10个pcts，期间费用率同比下滑0.65个pcts至15.42%，净利率同比提升0.15个pcts至9.48%。
　　黑电行业：2022Q3收入同比下滑，业绩大幅下滑。2022Q3黑电行业实现营业总收入932.61亿元，同比下降10.86%，实现归属于母公司净利润8.43亿元，同比下滑72.82%。10月面板价格环比出现反弹，32/43/50/55/65寸液晶面板价格分别为29/50/72/84/111美元/片，环比分别增长7.41%、4.17%、4.35%、3.70%、4.72%。
　　零部件行业：2022Q3收入增速转负，净利润增长延续。2022Q3零部件板块实现收入215.41亿元，同比下降2.30%，实现归母净利润13.05亿元，同比增长34.85%。零部件行业销售毛利率为16.47%，同比提升2.87个pcts；销售净利率为6.16%，同比上升1.54个pcts；期间费用率同比下滑0.84个pcts至4.92%。
　　投资分析意见：1）美的集团、海尔智家、海信家电白电龙头低估值+业绩修复，关注需求领先行业复苏、利润率修复弹性大的苏泊尔、新宝股份、莱克电气，新能车热管理龙头盾安环境、三花智控以及黑金零部件龙头华翔股份；2）集成灶细分赛道高成长：亿田智能、火星人；3）以“扫地机+洗地机”为代表的清洁电器板块：JS环球生活、科沃斯、石头科技。4）下一代显示技术升级换代：极米科技，光峰科技。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险；国际海运运力不足及运费波动风险。