2022年10。月1日至10月31日，龙源电力（-6.5%）、新天绿色能源（+10.0%）、中广核新能源（-3.2%）、大唐新能源（+17.8%）、华润电力（-4.5%）、协合新能源（-7.7%）、水发兴业能源（-11.5%）、港华智慧能源（-5.2%）、京能清洁能源（-3.3%）超过了恒生指数（-14.0%）的收益率。
　　全国用电量情况：2022年9月，全社会用电量7,092亿千瓦时，同比增加0.9%。其中，第一产业用电量同比增加4.1%，第二产业用电量同比增加3.3%，第三产业用电同比减少4.6%。2022年1-9月，全社会用电量累计64,931亿千瓦时，同比增长4.0%。其中，第一产业用电量同比增长8.4%，第二产业用电量同比增长1.6%，第三产业同比增长4.9%。
　　全国发电量情况：2022年9月，全社会发电量为6,830亿千瓦时，同比减少0.4%。其中，风力发电量同比增加30.3%，水力发电量同比减少30.0%，火电发电量同比增长6.1%。2022年1-9月，全社会发电量达到62,867亿千瓦时，同比增加2.2%，其中，火电发电量同比增加0.5%，水力和光伏发电量同比分别增长5.0%和14.4%，风电同比增长15.6%。
　　全国绿电交易情况：2022年9月，全国省内绿电交易19.5亿千瓦时；2022年1-9月，全国省内绿电交易累计交易量为136.3亿千瓦时。
　　全国各类电源利用小时数情况：2022年9月，国内风电、太阳能、水电、火电、核电平均利用小时数同比分别变化+16小时、+7小时、-158小时、+20小时、-42小时。2022年1-9月，国内风电累计平均利用小时数同比2021年减少24小时，同比2020年增加67小时；太阳能、水电、火电、核电的累计平均利用小时数分别同比2021年变化+57小时、-65小时、-44小时、-266小时。
　　全国新能源新增装机量情况：2022年9月，国内风电和太阳能新增装机量分别为3.1GW、8.1GW，同比分别变化+72.2%、+131.6%。2022年1-9月，国内累计风电和太阳能新增装机量分别为19.2 GW、52.6 GW，同比分别增长为17.1%、105.8%。
　　截止至2022年10月26日，光伏产业链各环节价格依旧上涨。多晶硅致密料、M6单晶硅片、M6单晶电池片、182单晶组件、210单晶组件价格分别较年初上涨31.7%、26.5%、24.8%、5.3%、5.3%。辅材中，光伏玻璃价格有所提升，3.2mm和2.0mm镀膜片价格分别从1月5日的25.0元/平米和19.2元/平米上升到7月27日的26.5元/平米和20.0元/平米，增幅达到6.0%、4.2%。
　　港股上市公司风力发电量情况：2022年9月，中广核新能源（01811.HK）、龙源电力（00916.HK）、大唐新能源（01798.HK）、华润电力（00836.HK）、新天绿色能源（00956.HK）和协合新能源（00182.HK）的风力发电量同比分别变化+31%、+32%、+39%、+3%、+41%和+45%。2022年1-9月，中广核新能源、龙源电力、大唐新能源、华润电力、新天绿色能源、协合新能源、中国电力和华能国际的风力发电量同比分别变化+24%、+14%、+5%、+12%、+5%、+18%、+64%和+33%。
　　港股上市公司火电发电量情况：2022年9月，华润电力、中广核新能源、龙源电力火力发电量同比分别变化+6%、-7%、-15%。2022年1-9月，华润电力、中广核新能源、龙源电力、中国电力、华能国际和华电国际电力股份火力发电量同比分别变化+3%、-12%、-2.8%、+7%、-3%和-4%。
　　投资建议：当前时点，我们建议从三个方向观望和布局新能源电力运营商：1）火电公司转型新能源的典范：华能国际电力股份、华润电力、中国电力；2）纯正新能源运营公司：龙源电力、信义能源，中广核新能源、大唐新能源、新天绿色能源、协合新能源。3）关注正在转型电力运营的其他公司：港华智慧能源。
　　风险提示：1、用电需求不及预期；2、新能源装机低于预期；3、部分环节竞争加剧