钢材方面，受疫情及淡季来临影响，需求环比承压，去库速度放缓。宏观层面基述向上弹性下降，制造业整体偏稳，出口逐渐回落，地产仍是关链变量。利好政策刺激下房屋销售边际好转，新开工、土地购置仍有待改善。吨钢利润偏低，叠加秋冬季限产及粗钢压减，减产检修钢厂增多。盘面低位友动加剧，短期仍有反复，关注疫情控制及防疫政策变化。
　　铁矿方面，供应端全球铁矿发运增加，国内到港回升，港口库存企稳。需求方面，钢厂限产力度加大，铁水产量下降。目前铁矿供需转向宽松，威材低利润对原料产生负反馈，而疫情也加大了市场不确定性。短期政策层面扰动市场情绪且铁矿前期跌幅较大，故铁矿走势仍有反复，但在铁水产量仍处于下行的阶段背景下，我们预计铁矿反弹高度有限，整体走势以震荡为主。
　　焦炭方面，第二轮提降在途，供需仍两弱，现货仍存提降空间。供应端，焦化利润依然不佳，局部地区因疫情生产仍受明显影响。整体焦炭库存虽低，但需求仍为主导因素，重点关注需求端政策方向。贴水较大的格局下，虽有连续反弹但仍不宜轻易言底，近期震荡盘整为主。
　　焦煤方面，现货大跌后，成交稍有改善，盘面也因需求预期而有所反复。会后安监影响弱化，整体煤矿生产恢复，但局部地区仍受物流影响。高位煤价急跌后，补库需求稍有昱现，结合盘面有暂稳迹象。焦煤目前仍偏过剩现货价格仍有压力，但盘面持续大跌后基差较大，暂时观望需求预期是否有方向性调整。
　　硅锰方面，远期锰矿报价平水，国内和国外价差导致矿贸商接货积极性提高。港口库存水平毓高，预计锰矿远期报价依然承压。由于利润改善，导致硅锰周度开工继续抬升，供应逐步恢复，但是钢厂利润敏差，对硬锰价格形成压制。黑色整体反弹，硅锰跟盘为主。
　　硅铁方面，临近钢招，在钢厂利润鲸差的前提下，预计价格仍然承压，且硅铁开工率逐周上行，供需更加平衡。盘面价格靠近生产成本，短期内有所反弹，中长期仍然看空硅铁价格。关注多硅铁空硅锰套利策略。
　　风险提示:宏观经济大幅下滑，去产能、环保限产显著加码。