铜：美联储终端利率预期将上调，沪铜将承压
　　1.核心逻辑：沪铜主力2212合约昨日下午收于63570元/吨，涨1.37%。宏观，美联储再加息75基点，符合预期，鲍威尔暗示将放缓加息速度，但称终端利率预期将被提高，考虑暂停加息还为时尚早，通胀压力仍较大、劳动力市场继续失衡，需要继续加息至具有实质性的限制性；美国10月ADP就业人数23.9万人，高于预期的19.5万人，前值20.8万人，就业市场依然偏紧；欧元区10月制造业PMI终值46.4，低于预期的46.6，前值46.6。基本面，供给，铜精矿供应偏宽松，TC续涨；国内精铜产量环比续增，新产能投放，但部分冶炼厂有检修，后期供应压力渐增但其兑现速度将较为缓慢。需求，基建项目密集开工，四季度施工有望走强；新能源汽车延续供需两旺；地产仍弱；外需有走弱迹象。昨日现货流通货源仍偏紧。库存，昨日上期所铜仓单20670吨，较前一交易日减4370吨，前期交割货源不断流出，仓单持续去库；LME铜库存102225吨，较前一交易日减4200吨，近期持续大幅去库；全球精铜显性库存愈发偏紧。综上，美联储终端利率预期将上调，沪铜将承压，而偏紧库存给予支撑，沪铜仍将震荡。
　　2.操作建议：观望
　　3.风险因素：精铜去库超预期、经济下行超预期、地缘风险
　　 4.背景分析：
　　外盘市场
　　11月2日LME铜开盘7654美元/吨，收盘7640美元/吨，较前一交易日收盘价7660美元/吨跌0.26%。
　　现货市场
　　11月2日上海电解铜均价64910元/吨，涨610元/吨；升贴水均价155元/吨，跌20元/吨。广东电解铜均价65025元/吨，涨500元/吨；升贴水均价280元/吨，跌145元/吨