美国经济正在向衰退边缘滑落。美国10月ISM和Markit制造业PMI持续回落，均接近停滞。但是美国9月JOLTS职位空缺数仍然在超预期的增加，劳动力市场仍然非常紧张。美联储须在紧张的劳动力市场以及实体经济迈向衰退的边界之间，重新锚定加息目标。11月加息75bp已基本确定，核心关注美联储对于未来加息路径的重新表述。