下游产业快速发展，公司产品市场空间广阔
　　《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》提出，到2025年，我国新能源汽车新车销售量要达到汽车新车销售总量的20%左右，根据GGII预计，2022年我国新能源汽车的年销量将突破600万辆，2025年将超过1000万辆。
　　公司研发技术领先，客户结构优异
　　公司在锂电行业累积十余年，伴随行业与客户共同成长，成就了公司超前的产品技术开发能力，配套的研发设备与工艺优化集成能力。公司坚持技术引领，以技术、品质、规模、响应度获得客户广泛认可，打入国际国内头部客户供应链，客户多元化且卡位优质、高成长的下游市场，建立覆盖“整车、电池、正极”全面的客户体系。
　　公司产能规模领先，产业链协同优秀
　　公司发挥快速产业化能力水平，通过打造绿色低碳生产方式，完善全球化布局，预计2022年末将形成约33万吨/年的三元前驱体产能、3万吨/年四氧化三钴产能，生产能力全球领先，规模效应显著，高端产品持续优化，出货量处于行业领先水平。
　　首次覆盖予以“增持”评级
　　我们预计2022-2024年，公司可实现营业收入336.56亿元（同比增长67.67%）、435.52亿元和521.29亿元，以2021年为基数未来三年复合增长37.45%；归属母公司净利润17.20亿元（同比增长83.14%）、34.39亿元和46.18亿元。总股本6.10亿股，对应EPS 2.82元、5.64元和7.58元。首次覆盖，我们给予“增持”评级。
　　风险提示：新项目投产不及预期、新能源汽车销量不及预期。