研究结论
　　医药行业需求快速释放，促进供给端创新技术的迭代。在我国人口老龄化趋势加速和医疗支出稳健增长的背景下，生物医药需求持续释放，将支撑行业内新兴技术的迭代发展。以药品、研发服务和医疗器械为主的子板块中，近年来创新技术不断涌现，应用前景广阔，长期来看将为生物科技产业的发展带来增长点。
　　行业政策趋于严格，但以鼓励技术创新为目标。创新药方面，对于同质化明显的管线已出现更为严厉的审评政策，对于真正具有临床受益的差异化新药给予审评方面的支持，同时医保政策大力推动了创新药进院放量。CXO方面，MAH等制度的出现鼓励医药行业的真正创新与国际化，推动下游CDMO行业迅速发展。医疗器械方面，随着集采规则的边际变化，行业的确定性逐渐凸显，在保护企业合理利润的基础上进行控费，将促进国内企业自主创新，为器械板块良性发展铺路护航。
　　技术创新为发展长期驱动力，创新药、CXO和医疗器械板块备受关注。制药方面，我国创新实力逐渐追赶海外，近期放量的创新药品种均在医保政策的助力下，凭借自身的优势占据市场，医保品种长期应重点关注。CXO方面，国内企业在药物发现及CGT领域均具备前沿技术，将推动临床难治疾病治疗方法的开发，CGT或成CXO市场中增速最快的黄金细分赛道。器械方面，围绕创新设备、创新高值耗材、以及医疗新基建等方面将有较大发展机会，技术壁垒较高的骨科领域有望成为一大增长点。
　　恒生香港上市生物科技指数覆盖港股上市的生物科技领域细分行业优质龙头，分享生物科技长期发展红利。恒生香港上市生物科技指数以恒生行业系统中定义的归属于药品、生物技术和医疗保健设备的上市公司股票作为待选样本，选取不低于30家最具代表性的公司作为成份股，旨在反映香港上市生物科技公司之整体表现。从历史表现看，长期略优于恒生医疗保健指数和恒生指数。行业上集中布局药品、生物科技和医疗保健器械细分行业。个股上，截至2022年10月17日，前20大重仓个股集中度较高，占比76%，主要聚焦于长期成长能力突出的创新方向。且剔除市盈率（TTM）为负值的公司后，前20大重仓股2022年10月17日整体市盈率（TTM）中位数为13.2倍，2019年12月16日指数发布以来至2022年10月17日市盈率（TTM）分位数的中位数11.5%,处于较低估值水平，未来估值上升空间较大。
　　指数市销率处于上市以来冰点位置，长期配置价值凸显。港股生物科技板块经过1年多的深度调整后，2022年10月17日市销率(TTM)仅1.16倍，处于指数上市以来2.29%冰点分位，在目前的极低市销率水平下，板块整体具备较高的安全边际，具有较高的长期配置价值。
　　华夏恒生香港上市生物科技ETF成立以来平稳运作，相对基准超额收益明显。华夏恒生香港上市生物科技ETF（159892.SZ）于2021年9月29日成立，2021年10月19日上市，是市场上首只跟踪恒生香港上市生物科技指数的指数产品，也是所有跟踪该指数的指数产品中唯一一只上市时间满1年的基金产品。自基金2021年9月29日成立以来至2022年10月17日，获得相对基准超额收益+6.81%。
　　实力投研团队加持，市场唯一连续7年获“被动投资金牛基金公司”荣誉团队。基金经理为赵宗庭先生，具有14年证券从业经验，近6年国内外指数产品管理经验，截至2022年10月17日合计管理规模超450亿。
　　风险提示
　　产品研发推广及上市不及预期；行业带量采购政策超预期；基金历史业绩不代表未来收益；相关基金产品运营及基金经理更换风险。