宏观利空发酵，锌价承压大幅下挫，但是现货依然偏紧，库存维持低位去化，月差再度扩大。绝对价格与月差结构逻辑分化，在加息落地前，绝对价格或持续承压，而基本面的紧张更多通过结构上的高back来体现。