事件：公司10月28日晚发布《2022年第三季度报告》，公司实现营业收入2.20亿元，同比上升27.7%；归属上市公司股东的净利润0.62亿元，同比上升46.8%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.47亿元，同比上升43.2%。公司实现EPS（基本）1.22元。
　　1、净利润超预期增长，工业互联网加速下业绩放量可期
　　2022Q1-Q3，公司实现营业收入、归母净利润和扣非归母净利润分别为2.20亿元、0.62亿元和0.47亿元，同比分别上升27.7%、上升46.8%和上升43.2%。主要系公司加强市场开拓，客户订单同比增加，主营业务收入增长所致。
　　单季度来看，2022Q3，公司实现营业收入0.89亿元，同比上升33.7%，环比上升16.5%；归母净利润0.32亿元，同比上升88.9%，环比上升48.4%；扣非归母净利润0.25亿元，同比上升77.4%，环比上升51.7%。我们认为，受国家政策利好和行业技术发展等因素影响，公司在智能制造、智慧矿山、电力及新能源、智慧城市等主营业务领域竞争力将进一步加强，支撑公司业绩高速增长。
　　2、扩产项目适时延期，加强产业合作实现价值链再造
　　10月28日晚公司发布《关于部分募投项目延期的公告》，决定将“工业互联网设备扩产项目”达到预定可使用状态的日期调整延长至2023年12月31日，主要是受上海地区新冠疫情反复爆发所致。目前该项目已完成基建主体工程建设，公司将密切关注市场环境变化，加强对募集资金投资项目建设进度的监督，持续加快推动募投项目的实施进度，争取早日使该项目达到预计可使用状态，加快产能释放，并实现预期效果。
　　近日，公司先后与网络通信与安全紫金山实验室、洛可可创新设计集团等相关合作伙伴签订战略合作框架协议，与相关合作伙伴实现优势互补并开展合作。我们认为，公司不断加强产业合作，与重点科研机构、知名企业推进技术、应用、设计等层面的交流与合作，有助于实现产业生态价值链再造。
　　毛利率方面，2022Q1-Q3，公司销售毛利率为59.33%，同比下降1.33个百分点。单季度来看，2022Q1/Q2/Q3公司毛利率分别为58.12%、58.32%和60.93%。2022Q3销售毛利率同比上升1.58个百分点，环比上升2.61个百分点，毛利率环比改善明显。
　　净利率方面，2022Q1-Q3，公司归母净利率为28.10%，同比上升3.65个百分点，预计主要受益于综合费用率下降。单季度来看，2022Q1/Q2/Q3公司归母净利率分别为15.68%、28.07%和35.75%。2022Q3归母净利率同比上升10.44个百分点，环比上升7.68个百分点。
　　2022Q1-Q3，公司综合费用率（销售+管理+研发+财务）为40.54%，同比下降2.41个百分点。其中，①销售费用为0.35亿元，同比上升22.0%，销售费用率为16.02%，同比下降0.75个百分点，主要公司加强市场拓展力度，增加市场营销人员，销售业务人员相关费用增加所致；②管理费用为0.12亿元，同比上升64.5%，管理费用率为5.65%，同比上升1.26个百分点，主要系为了加强企业管理，公司管理人员增加致使支付的职工薪酬等人工费用同比增加所致。；③研发费用为0.42亿元，同比上升10.2%，研发费用率为18.93%，同比下降3.01个百分点，公司持续加大对TSN、WiFi-6、5G边缘计算等新技术及系列产品的开发；④财务费用为-0.13百万元，同比下降46.9%，财务费用率为-0.06%，同比上升0.09个百分点。
　　4、工业互联网行业进入成长期，智慧矿山等下游行业需求有望迎来重叠式井喷。
　　受益于政策、资本、技术的推动作用，我国工业互联网行业自2021年起从起步期进入成长期，工业设备连接指数IIP10等核心指数呈现加速发展态势。根据艾瑞咨询，2020年我国工业互联网核心产业增加值已达到6520亿元，预计未来五年核心产业规模年均复合增长率率将维持在20%；《“十四五”数字经济发展规划》提出工业互联网平台渗透率将从2020年的14.7%提升到2025年的45%。在面临新一轮科技革命和产业变革新机遇的情况下，工业互联网下游领域需求有望迎来一定程度的重叠式井喷。通信巨头华为、中兴等纷纷入局智慧矿山等垂直领域，三旺通信深耕工业市场近20年，在垂直领域积累了足够的技术、客户等壁垒，是巨头可以信赖的合作伙伴，有望核心受益。近年来，公司积极了解行业发展趋势，动态关注客户产业新需求，致力于推动传统行业场景优势带动新兴产业场景开新花，结新果，不断增加技术、市场和产业生态优势，拓宽公司护城河，提升核心竞争力以及获取新的战略性发展机会。
　　5、构筑平台化服务能力，铺垫公司跨越式增长。
　　历经多年发展，三旺通信核心产品工业以太网交换机已达到领先水平，参与过我国时速600公里高速磁浮工程建设、德国保时捷产线等高标准高质量项目。公司逐渐完善产品种类，并持续构筑为客户提供一体化集成的能力，发布HaaS平台，以行业需求为导向，围绕上下游产业链、生态合作伙伴有机整合各资源要素，构建了独特的开放共享平台、全球服务能力平台和智慧生态圈。目前，公司已就HaaS平台与工业互联网平台头部企业进行接洽，推出工业网络一站式整体解决方案。此外，