事件：
　　公司公告2022年三季报，前三季度公司实现营业收入585.61亿元，同比-33.24%；实现归母净利润35.97亿元，同比-71.38%；稀释每股收益为0.4265元/股，同比-71.41%。
　　点评：
　　Q3业绩承压，归母净利润出现下滑
　　Q3单季，公司实现营业收入188.88亿元，同比-8.27%；实现归母净利润9.63亿元，同比-61.38%，归母净利润下滑幅度较大。利润率方面，Q3公司毛利率为23.53%，同比-4.51%；净利率为5.24%，同比-57.89%。公司前三季度期间费用率为16.78%，较去年同期的12.84%下降3.94pct。
　　海外市场收入大幅增长，国际化战略取得积极进展
　　10月25日，公司公告2022年前三季度海外市场销售情况，2022年1-9月，公司实现国际销售收入258.8亿元，同比大幅增长43.7%，较上半年加快10.8个百分点；其中，不含普茨迈斯特的国际销售收入213.14亿元，增长56.8%，较上半年加快16.6个百分点。分市场开看，美洲、亚澳区域销售收入实现较快增长，分别同比+63.5%、+52.3%。分产品来看，挖掘机械实现收入121.29亿元，同比+62.76%，挖机全球市场份额快速提升，海外市场份额已突破8%
　　挖机海外销售占比再创新高，国内工程机械回暖可期
　　根据中国工程机械工业协会的数据，2022年9月挖掘机销量约为2.12万台，其中出口10667台，占比达到50.34%，持续对冲国内销量下滑影响。国内方面，下游基建投资维持高景气，1-9月固定资产投资完成额累计同比+11.20%。房地产方面，年初以来各地政府频繁出台楼市利好政策，未来随着居民房地产需求的回升，工程机械需求有望迎来边际改善。
　　盈利预测，维持“增持”评级
　　综上分析，我们预计公司2022-2024年EPS为0.58、0.85、1.02元/股，对应PE分别为25、17、14倍，公司作为工程机械龙头企业，有望充分受益于行业全球化发展，维持“增持”投资评级。
　　风险提示
　　疫情全球蔓延风险；原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险；宏观经济增速低于预期。