观点摘要：
　　基本面上，农业需求方面逐步进入季节性淡季，刚需支撑有限，尿素企业预收环比下降，复合肥企业同样保持开工率下降和库存增加的弱势局面，同时其他工业需求在地产和消费弱势的影响下表现偏弱。进入11月，投机需求逐渐为主，但是储备肥需求和春耕备肥的释放时间受到价格影响弹性较大，短期不会集中释放。此外，出口“法检”政策的执行力度仍未减弱，9月出口数据维持35万吨的水平，但同比显著下降，四季度淡季货源将主要留存内贸市场。目前供应端暂未迎来明显下降，但冬季渐近，检修装置料将逐步增加，这将缓解市场供应端压力。供需错配的压力继续向库存端传导，目前企业库存也来到80万吨的高位。目前，能够为尿素价格提供支撑的主要来自原料端，化工用煤价格居高不下，部分固定床生产进入理论亏损阶段，企业挺价意愿较为强烈，成本端支撑仍存。基本面暂无利好接力，01盘面已经大幅贴水反应悲观预期，同时也加剧资金博弈程度，持仓创下上市新高，盘面缺乏大幅上行支撑，月内仍然维持偏弱震荡，关注出口和需求的边际变化。
　　风险提示：出口法检政策变动装置停产超预期储备肥需求提前释放