●观点概述:供应方面，全球铁矿发运小幅增加，国内到港企稳回升。需求方面，随着高炉利润的持续下滑和秋冬季的来临，钢厂限产力度加大并带动铁水产量继续下滑，我们预计未来铁水产量仍然存在下滑空间。钢厂进口矿库存小幅回落而可用天数则由于日耗的下滑而小幅增加。目前钢厂采购积极性不高，而在铁水产量逐步走低的背景下，补库需求的驱动继续转弱。短期来看，铁矿整体供需情况逐步转向宽松，成材低利润继续对原料端进行负反馈压制，而全国疫情的反复也加大了市场不确定性，我们预计铁矿走势偏弱震荡为主，后期继续关注终端需求以及疫情的发展。
　　●供应方面:上周公布的澳洲巴西发货总量为2511.6万吨，环比上升39.7万吨。分地区来看，澳洲方面发货量上升24.6万吨，发往中国的量下降33.7万吨;巴西方面发货环比上升15万吨。而随着上周国内铁矿到港量重新回升至年内均值水平以上，铁矿全国港口库存也企稳回升。国内方面，受重大会议召开和疫情等因素的影响，矿山产能利用率和产量下滑。
　　●需求方面:全国247家钢厂高炉开工率为81.48%，产能利用率为87.64%，日均铁水产量为236.38万吨。随着高炉利润的持续下滑和秋冬季的来临，钢厂限产力度加大并带动铁水产量继续下滑，我们预计未来铁水产量仍然存在下滑空间。钢厂进口矿库存小幅回落而可用天数则由于日耗的下滑而小幅增加。目前钢厂采购积极性不高，而在铁水产量逐步走低的背景下，补库需求的驱动继续转弱。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差收窄，跨期价差12301-12305走缩。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，疫情发展出现变化。